“从管理保本基金到追求短期绝对收益，从探索长期稳健业绩到坚定价值投资的信仰，通过不断完善自身的投资框架，我们当前面对市场波动的心态更加平稳，专注找到好生意、优秀管理层的选股理念更为突出，投资着眼长远，追求长期稳健回报的目标也更加清晰。”银华多元机遇混合拟任基金经理贾鹏如是分享成长心得。
追求长期年化复合收益 实现净值稳健增长
贾鹏表示，由于A股市场本身波动剧烈且投资工具较少，并且在市场非理性下跌或上市公司价值明显低估时，短期交易策略容易出错，因此，短期绝对收益难以很好执行。而他的投资目标相对淡化短期排名并拉长投资期限，以合理的年化复合收益实现基金净值的长期稳健上涨。
“我希望能在承担合理风险的前提下，为持有人最大程度地创造收益，偏股产品年化复合率力争达到15%~20%。”贾鹏称。
在不断升级投资认知的同时，贾鹏平衡配置的投资体系也得到逐步完善，目前他主要从资产配置、个股选择和组合构建三个维度进行投资框架的搭建。
在资产配置上，他较少做短期择时，股票仓位大多时间都保持偏高水平，只有在紧缩性货币政策下且估值出现明显泡沫时，才会进行仓位下调。
个股选择上，贾鹏使用“三步选股法则”，从行业、公司长期竞争力和估值业绩平衡度三个层次，挑选长期业绩稳定增长的上市公司，分享上市公司利润增长。
在组合构建上，贾鹏从个股性价比出发，通过单个行业配置比例设定上限、分散仓位配置行业和组合动态优化等方式，实现持股组合的相对平衡，也为基金经理的主观判断失误预留了容错空间。另外，相对均衡的投资组合也是基金回撤小的一大重要原因。
贾鹏称，“企业的长期价值增值会随着时间的累积形成基金净值曲线，我希望自己可以把这条曲线画得足够长，做一个平衡型、耐力型选手跑一辈子的长跑。”
看好可选消费、电动车、光伏等行业
谈及今年的市场行情，贾鹏认为，这一轮股市上涨主要来自医药、科技等行业的贡献。
他分析，日益加剧的中美贸易摩擦突出了科技产业自主可控的重要性。自2018年以来，国家不断推出资本市场的改革举措，使得科技板块成为近两年IPO上市公司最多的行业，而上市带来的大量资金，也帮助科技公司更好地成长，从而带来行业景气度快速提升。
对于当前市场，贾鹏认为市场整体估值基本合理，但市场内部估值分化较大，成长性行业估值较高，增速偏慢行业目前已位于历史估值低位水平。
基于以上判断，贾鹏接下来会将投资关注点由成长因子转向价值因子，即将推出的银华多元机遇混合型基金也将会长期以消费行业作为基础配置，根据行业景气度变化配置科技行业，并在行业趋势上行时配置周期性行业。
“随着国内疫情好转，上半年估值水平偏低和基本面偏弱的可选消费品即将迎来拐点，在新基金中会适当加大可选消费品的投资力度，尤其是酒店类股票；在科技股中，他最为看好供应链体系中存在多家优质上市公司、未来3到5年会得到高速增长的电动车板块，以及已经接近平价时代、业绩波动大幅减缓的光伏板块。”此外，在周期股中，贾鹏会选择少数建材和保险龙头股进行投资。
由于看好港股未来经济形势，新基金也将港股纳入投资范围。贾鹏表示，随着多家中概股回归，相信未来很多优质稀缺标的会脱颖而出。
展望A股潜在风险，贾鹏表示，相对日趋常态化的中美贸易摩擦，他更关心货币政策是否会出现阶段性收缩。
