诺安基金国际部总经理宋青，是行业内“稀缺”的真正拥有长期多资产投资经验的投资老将。

从宋青履历来看，自大学毕业之后他就开始从事金融业务，至今已将近30年，投资范围横跨外汇、贵金属、债券、股票等多领域，是一位“多面手”。

作为公募行业第一只黄金QDII、油气QDII基金的基金经理，目前他管理的产品横跨黄金、股票、油气、不动产四大领域，业内少见。

长期的多资产投资，让宋青在投资上，既具备自上而下把握宏观动态的大局视野，更具备自下而上寻找价值洼地的敏锐度。他也反复强调，投资要尊重市场、敬畏市场，更追求绝对收益。

谈及后市，宋青表示，目前来看境内、境外资产均有投资机会，相对来说，国内权益资产吸引力更大，同时看好黄金、能源、科技、消费领域带来的投资机遇。

投资横跨外汇、证券、贵金属等多资产

自大学毕业之后，宋青就进入了国资大行，先后任职于中国银行广西分行、香港富海企业有限公司、中国银行伦敦分行、深圳航空集团公司、道富环球投资管理亚洲有限公司上海代表处，从事外汇交易、证券投资、固定收益及贵金属商品交易等投资工作。2010年加入诺安基金，现任国际业务部总经理，从事金融业务已接近30年。

因丰富的多资产投资经验，让宋青成为行业内少有的同时管理着四只完全不同领域基金的基金经理。数据显示，他目前管理诺安全球黄金、诺安油气能源股票基金、诺安全球收益不动产基金、诺安精选价值混合基金，横跨黄金、股票、油气、不动产，可谓“多面手”。

“投资外汇、债券、贵金属等品种，更多是通过宏观经济判断来预测这类资产价格的走势，再从价格波动或错配中获得投资收益，因此我在后续的投资方法论中，更多自上而下从宏观把握这些因素。”宋青介绍，其在公募基金从业13年间，也练就了自下而上精选个股、跟踪公司发展来判定公司价值、寻找价值洼地的投资方法，形成了相互结合的框架。

谈及自己投资风格，宋青坦言自己更偏重于寻求平稳均衡价值配置，能力圈更聚焦于“科技、消费、材料、能源以及交运”等板块。这也部分源于他在深圳航空的经历，不仅为他积累了企业管理的宝贵经验，同时加深了对交运赛道的认知。

多年的金融市场摸爬滚打、多资产投资的起起伏伏，让宋青深深感受到要“尊重市场、敬畏市场”。他表示，经历多轮经济周期，也见证过海内外市场的多次大起大落，繁华或许一时，但能笑到最后的还是那些能恪守风险指标的投资者，丰富的市场经历对他的风格和操作有较大影响。

“因长时间从事跨资产跨市场的投资，我会更多从机构投资者角度去思考或进行资产配置，所以更倾向于绝对收益、低风险平衡角度去进行投资。”宋青强调，由于经历过太多市场风雨，他对风险控制尤为重视，投资风格上更寻求稳健。

此外，因同时管理黄金、油气能源、偏股基金、不动产基金，关注国内及海外市场，宋青表示，投资上可谓“连轴转”，经常“晚睡早起”。不过，他表示，自己所管理的产品均为可在证券市场上交易的、流动性好的二级市场产品，不同点在于背后的底层资产，很多都是需要自上而下和自下而上结合的，各资产间可发现联动效应，也让自己具备大局观。

国内权益资产吸引力更大

谈及后市，宋青直言，目前来看境内、境外资产均具有投资机会，相对来说，国内权益资产吸引力更大。

宋青通过分析全球最大20国的货币政策发现，绝大部分欧美发达国家都是处于“通胀-干扰-加息”的过程，但国内市场并不完全同步，在货币政策相对宽松稳定的背景下，中外有所脱钩，经济周期不完全同频。

他进一步分析，目前欧美市场关注点更多在通胀，衰退也逐渐“摆上日程”。尤其当下仍通胀高企，叠加3月美国中小银行倒闭、欧洲大银行被快速收购等事件，加速了衰退的进程。对于加息进程，难以预计会给海外市场带来何种副作用以及是否会引发资产价格的巨变，不确定性较高，这也解释了黄金如此受到关注的原因。因此，虽然黄金价格波动较大，但是向上的机会或大于向下。

“目前虽然欧洲能源危机暂时和我们关系不大，但也对国家提出了能源安全、食品粮食安全等方面的警示。由于地缘政治事件的干扰和贸易摩擦的出现，投资和制造业供应链也会相应发生长期变化，传统能源供给端的紧张也是造成原油价格居高不下的主要原因之一。”宋青认为，从实际的角度来看，新旧能源转换的进程需要更多时间。

因此，宋青表示，传统能源跟实体经济密不可分，供应链干扰仍然长期存在，原油价格向下空间不大。他认为油价当下仍处低位，需进一步观察OPEC产量调整动作等。

宋青还认为，海外股市上，市场更担心经济衰退的到来和程度，在行动上已经做了预防，“真正的经济衰退要来临时，各类资产都会有所反应，主要就看是否符合预期，若符合预期，波动程度或许较轻。”

“相比之下在银根相对宽松的环境下，也就是在国内市场，表现会相对更好”，宋青表示，阶段性看，国内资本市场的吸引力相对更大，目前影响市场的核心因素包括美元利率的走势以及美联储加息的进程等。

看好黄金、能源、科技、消费

“今年主要关注黄金、能源、科技、消费等。”宋青谈到自己看好的方向。

黄金板块上，宋青表示，从全球宏观经济来看，黄金价格长远看是向上的。而对比黄金价格的目前位置、市场表现，压制黄金价格上涨的因素在不断减少。然而，大宗商品价格突破新高时，投资者可能会有“恐高”心理，导致价格不断盘整，或需待价格充分消化之后才会有进一步上涨。

能源板块上，宋青表示，因全球低碳环保的要求，能源供应链受到长远的实质影响，造成经济增长受阻甚至出现能源危机，因而使得传统能源重新被市场审视，投资机会脱颖而出。从实际的角度来看，新旧能源转换的进程需要更多时间，传统能源方面的投资机会在未来很长时间继续存在。

科技板块上，宋青表示，科技股主要是成长投资，在货币紧缩环境下波动很大，在货币宽松之际更有弹性，因此国内的机会相对更多。此外，境内外的政治经济因素变化，倒逼着加快国内技术生产供应链去全球化。不过，他认为，此前人工智能等领域狂飙，从投资角度上应该警惕，当市场过于喧嚣之际，往往是需要谨慎的时刻。

消费板块上，宋青表示，市场一直比较乐观地看待国内经济复苏，复苏的进度也受到了海外投资者的关注。但从数据来看，整体经济复苏较弱，期望与现实有落差，造成市场波动。

“虽然经济复苏确实比较弱，但不可否认经济是在稳步恢复。我个人对国内的消费板块还是相对乐观，或许没有市场期盼的报复性消费和增长出现，属于更加缓慢的过程。后续消费恢复，会带动更多交运、旅游等方面的非日常消费，利好这些板块。”

宋青还专门谈及港股的投资机遇或不及A股市场，他认为，虽然港股通等资金持续南下，但外资机构在港股依然拥有很强的话语权，这使得港股市场“A股化”的投资逻辑需要更长时间来演绎。但就权益类投资而言，A股投资行业赛道机会众多，市场参与者百花齐放，投资者的投资过程、持仓体验相对于港股或更加平稳，而港股市场的投资虽受益于内地经济复苏，行情大概率将有进一步的表现，但其吸引力与A股市场相比，或并不占据优势。