近年来，权益基金大发展，引发基民抢购狂潮。截至11月24日，Wind数据显示，今年已发行1195只新基金。十一月以来，A股市场结构性行情突出，基金经理的管理策略也在不断变化。
那么，如何在基金大市场中，找到适合自己的基金经理呢？
通常，我们在做基金筛选时，首先想到的都会是基金历史回报，基金经理年化回报等因素。除了这些量化指标，我们也可以通过了解基金经理的投资风格，来判断这个基金经理是否可以作为投资选择。
今天，基金君就和大家聊一聊最能体现一个基金经理投资风格的指标——基金换手率。基金换手率是反映基金经理在一段时间内股票交易频率的指标，即基金的投资组合在这段时间内发生了多少次变化。
简单来说，高换手率说明该基金经理倾向于波段操作，随着行业风格轮动进行持仓结构的调整。而低换手率则说明该基金经理倾向于长期投资，持股周期较长，从而获取企业长期成长带来的持续正收益。
“耐得住寂寞，才守得住繁华。”基金君在管理普通股票型基金的基金经理中，选取了一批成立时间三年以上，近三年回报优秀，今年上半年基金报告期内持仓换手率较低的基金经理。
在这批基金经理中，基金君将为大家介绍萧楠、赵蓓、赵伟、归凯四位基金经理，他们淡化择时，持股周期较长，是当之无愧的“长跑健将”。
易方达基金：萧楠
萧楠，经济学硕士，拥有14年投研经验，现任易方达基金管理有限公司基金经理。2006年7月加入易方达基金管理有限公司，曾任研究部行业研究员、基金投资部基金经理助理。
目前，萧楠在任管理6只基金，总管理规模约为493亿元。其代表产品任职以来回报达469.78%，排名同类型基金第1。据Wind投资经理指数显示，自2012年担任基金经理以来，萧楠取得了490.07%的回报，最高连续6月回报达59.39%，年化回报达24.3%。（数据来源：Wind，截至2020年11月24日）
萧楠一直坚持价值投资，做坚定的少数派。萧楠是一个长期主义者，他的持股周期很长，对于许多重仓股，多年以来一直持有，换手率远低于市场平均水平。在选股时，萧楠坚持深度研究，长期集中持股，这种价值投资的风格也被越来越多的投资者认同。
由于是消费行业研究员出身，多年来萧楠一直专注于消费行业。萧楠曾说过，“超额收益源于超额认知”，正是消费行业研究员的经验，如今萧楠依旧偏好重仓食品饮料及家用电器行业，对白酒股以及家电股的持仓时间超过4年以上。
以萧楠的代表产品为例，近五年来，萧楠连续20个季度持有一只白酒行业龙头股，且该股9个季度都是该基金的第一大重仓股。今年以来，该股一直处于第二大重仓股的位置，但在仓位上萧楠有所减持。
萧楠同样连续持有20个季度的还有另一只白酒行业龙头股及两只家电行业龙头股，除此之外，对于其他6只食品饮料、汽车、家电、轻工制造行业的个股，萧楠也在五年内超10次配置在前十大重仓股内。
回顾三季度，萧楠在2020年三季报中表示，三季度市场风险偏好继续上升，热点继续切换，消费、周期行业成为市场主线，尤其是消费板块的估值有所提升。
在三季度，重点调整了对家电板块的配置，降低了处于转型期但治理结构恶化的个股权重，增加了在新兴消费领域具备显著产品开发能力的品种。此外，增持了受益于消费升级和竞争格局改善的啤酒板块，以及汽车零部件板块。未来，将持续优化组合，力求在鲜明的风格下取得更好的超额收益。
工银瑞信基金：赵蓓
赵蓓，硕士研究生，2010年加入工银瑞信基金管理有限公司，现任基金经理兼研究部副总监。加入工银瑞信基金管理有限公司之前，曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理。
目前，赵蓓在任管理4只基金，总管理规模约为161亿元。其代表产品任职以来回报达185.7%，排名同类型基金第20。据Wind投资经理指数显示，自2014年担任基金经理以来，赵蓓取得了248.33%的回报，最高连续6月回报高达116.05%，年化回报达23.03%。（数据来源：Wind，截至2020年11月24日）
赵蓓是业内仅有的拥有药学和金融学复合背景的基金经理，新医改元年即入行，更是深谙医药行业发展脉络，尤其擅长自上而下把握行业中观结构性机会。比如早于市场挖掘医疗服务、创新药等结构性机会并重仓持有。
在医药行业中，赵蓓是市场上极少用自上而下框架做投资的基金经理，擅长从细分子行业中，找到具有产业特征的趋势性机会。赵蓓的持股集中度较高，近两年来在55%-65%之间波动，同时持股周期较长，且对看好的标的持股比例较高，换手率在市场中相对较低。
以赵蓓的代表产品为例，近五年来，赵蓓连续19个季度持有一只化学制药龙头股，且该股14个季度都是该基金的前二大重仓股。今年以来，在仓位上，赵蓓在不同阶段进行了增减调配，整体来看略有减持。
赵蓓同样连续持有19个季度的还有另一只医疗器械龙头股，除此之外，对于其他3只体外诊断、按摩椅、中药行业的龙头股，赵蓓也在五年内超11次配置在前十大重仓股内。
回顾三季度，赵蓓在最新的三季报中表示，2020年，新冠疫情是对全球经济以及人们的生活影响最大的一个变量。三季度国内基本上维持在控制的很好、局部略有反复的状态，海外仍在高位震荡。
三季度，做了一些调仓，考虑到疫情受益相关标的涨幅比较大，且疫情的发展情况也已经没有预期差，所以对疫情相关的一些个股降低了配置比例，比如防护用品、诊断试剂、医疗器械等。但对新冠疫苗做了加仓，主要是通过临床实验的进展我们看到在疗效和安全性上，新冠疫苗的一些好的进展。另外一方面，对国内需求恢复相关的医疗服务领域进行了增持，主要是因为三季度恢复情况非常好。
未来，对长期看好的创新药及创新药产业链、创新医疗器械、不在医保的特色专科药等领域，核心持仓仍坚定持有，没有很大的变化。
农银汇理基金：赵伟
赵伟，硕士研究生，2017年6月加入农银汇理基金管理有限公司，现任基金经理。历任葛兰素史克(上海)医药研发有限公司药物化学部助理研究员、广发证券股份有限公司投资自营部医药研究员、招商基金管理有限公司研究部医药组组长、国际业务部基金经理助理。
目前，赵伟在任管理5只基金，总管理规模约为87亿元。其代表产品任职以来回报达171.13%，排名同类型基金前3%。据Wind投资经理指数显示，自2017年担任基金经理以来，赵伟取得了171.34%的回报，最高连续6月回报达67.59%，年化回报高达33.75%。（数据来源：Wind，截至2020年11月24日）
赵伟曾是一位医药研发工作者，他在小分子研发上做了大量的研究工作和临床试验，可谓工作在创新药研发第一线。在进入证券研究行业后，赵伟一直深耕医药行业，通过研究来获取价值。
多年的行业研究使赵伟构建了一套基于行业深度研究的投资体系。“做实业研究的时间比较长，我养成了倾向于基本面交易的投资习惯。”赵伟说，他关注公司本身的质地更胜过关注股票的性价比。在投资中，赵伟更希望通过长期持有好公司，淡化仓位带来的干扰，从而获得持续的正收益。
以赵伟的代表产品为例，近五年来，赵伟连续13个季度持有一只诊断领域（IVD）龙头股，但该股在前十大重仓股的位置不断变化，并没有长期处于高配地位。今年以来，在仓位上，赵伟在不同阶段进行了增减调配，整体来看有所增持。
在医药生物行业，对于其他4只创新药、医疗服务、化学制药、藏药行业的龙头股，赵伟也在五年内超10次配置在前十大重仓股内。
回顾三季度，赵伟在2020年三季报中表示，9月整体医药是今年单月板块下跌幅度较大的月份，其中原料药跌幅最大。从以往四季度医药一般情况下会面临调整，但今年已经出现前置，8月和9月板块出现了10个点左右的回调。
从明年的角度，IVD是相对确定的板块，由于国内疫情控制较好，IVD有望实现业绩的高速增长。从目前持仓上看，布局明年景气恢复的行业，包括IVD，眼科以及手术类产业明年恢复相对比较明显，是明年确定性较高的板块。
对于疫苗，从需求情况上看，海外大于国内，国内疫情控制相对稳定，会存在差别定价。疫苗依旧是医药的弹性所在，由于国家补贴相对较少，疫苗企业还是有一定盈利弹性。
未来，将维持原有的观点：1）CDMO：从全球的角度来看，大分子是这几年全球投资的热点，由于靶点保护相对较弱，同质化研发相对较多，一级市场遇冷的情况会出现下行；但小分子由于专利保护到位，很难绕过专利，因此景气相对稳定，未来也会如此；2）服务：民营医疗在一季度和二季度会受到明显冲击，但由于小的民营医疗忍受不了2个季度的亏损，大概率会提高市占率，这个逻辑会逐步体现，从目前眼科的恢复情况较好；3）创新药：相对比较刚需，随着医院逐步正常化，会看到业绩逐步回升，随着新药的落地等待重磅产品落地。
嘉实基金：归凯
归凯，清华大学经济学硕士，现任嘉实基金管理有限公司成长投资策略组投资总监。曾任国都证券研究所研究员、投资经理。2014年5月加入嘉实基金管理有限公司，曾任机构投资部投资经理、股票投资部基金经理。
目前，归凯在任管理9只基金，总管理规模约为521亿元。其代表产品任职以来回报达157.66%，排名同类型基金前14%。据Wind投资经理指数显示，自2016年担任基金经理以来，归凯取得了176.14%的回报，最高连续6月回报达63.29%，年化回报达24.05%。（数据来源：Wind，截至2020年11月24日）
归凯，嘉实基金成长风格的领军人物，偏好投资具备显著竞争优势、业绩高增长、长期空间大、动态估值低的优质成长公司。“在价值投资中我属于偏成长风格的，我认为投资的核心还是企业内在价值的持续增长，而不是估值的均值回归”。他表示。
“立足长期，寻找能够持续提升内在价值的好公司、好生意。”归凯表示，自己是一个长期主义者，在投资时精选个股，淡化择时。归凯的持股集中度近一年来一直维持在45%左右，他认为这样的投资不会过于分散，适当集中。尽管市场风格轮换，归凯管理的产品，换手率都不高。
以归凯的代表产品为例，近五年来，归凯连续12个季度持有一只医疗服务行业龙头股，且该股9个季度都是该基金的前三大重仓股。今年以来，该股一直处于前二大重仓股的位置，且归凯持续加仓。
在医药生物行业，归凯还连续10个季度持有一只疫苗龙头股，并且连续5个季度都将其配置为第一大重仓股。除此之外，对于其他3只计算机、综合、化工行业的个股，归凯也在五年内超5次配置在前十大重仓股内。
回顾三季度，归凯在最新的三季报中表示，A股市场经历了7月上旬的快速上涨后开始震荡盘整，三季度涨幅领先的板块包括军工、新能源相关的电气设备、休闲服务、非银金融、建筑建材等行业；表现落后的板块主要是医药生物、TMT、商贸、农业等。
三季度市场风格呈现“再平衡”，前期涨幅较大的成长类资产出现回调，顺周期板块则在经济复苏预期下有显著超额收益。市场的主要关注点主要包括板块间显著的估值分化、经济复苏下宏观流动性边际收紧，中美关系进一步恶化等因素。
从中长期维度看，随着国内金融市场打破刚兑、房地产大周期见顶、居民资产再配置需求将有利于股票市场。虽然市场涨幅较大后不排除阶段性震荡盘整，但中期看市场仍处于积极可为阶段。未来，将继续以科技、先进制造、消费、大健康四大领域为投资重点，立足长期、更加关注公司的质量和潜在回报，力争为投资者实现长期卓越回报。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。
