编者按：近期，基金四季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

方正富邦副总裁、首席投资官崔建波是一位拥有绝对收益思维、注重均衡配置、分散投资的老将。他擅于通过仓位择时和分散投资来应对市场波动，同时基于组合的性价比和中观层面的观察，对组合进行动态调整，保持风险收益比较好的状态，风险控制能力较强。在去年四季度震荡上行的行情中，崔建波的产品净值虽然涨跌互现，但回撤控制依旧稳健。

刚刚披露的2022年基金四季报显示，与三季度相比，崔建波大部分基金仓位有所提升，也有个别基金出现明显调降。持仓结构中，泛消费行业成为配置主线，科技主线则有所弱化，具体到行业来看，白酒板块有所减仓，银行则以加仓为主。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解方正富邦基金资深基金经理崔建波的四季报及调仓变化。

基金仓位整体提升 减配白酒增配银行

去年四季度，在市场震荡反弹中，崔建波管理的产品涨跌互现，但整体回撤幅度不大。

目前崔建波依然在管7只基金，与三季度相比，大部分基金规模和份额变化不大,合计管理规模由上季度末的33.17亿元微幅提升至33.24亿元。比如，方正富邦策略精选规模由上季度末的6.41亿元增至8.01亿元，份额增加3000多万份；方正富邦趋势领航由上季末的9.28亿元降至9.04亿元，基金份额则出现2800多万份净赎回。

崔建波在管基金

作为一名仓位择时高手，2021年末时，崔建波就整体保持中性偏低仓位。2022年以来，市场波动加剧，崔建波在一季度调整过程中，适当提高仓位，到二季度时，随着估值提升，再度降低仓位。三季度，随着市场再度调整，仓位水平再度有所提升。

刚刚披露的2022年基金四季报显示，崔建波管理的产品去年月底时股票仓位保持中性水平，整体较三季度末有所提升，个别出现明显调降。比如，方正富邦策略轮动由上季度末的75.86%增至77.84%，方正富邦趋势领航由上季度末的76.24%降至75.66%。作为灵活配置混合型基金的方正富邦汇福一年定开由53.86%提升至64.01%。此外，2022年4月成立的方正富邦鑫益一年定开的仓位也由上季度末的32.63%增至52.48%。不过，方正富邦策略精选则由上季度末的79.90%降至69.68%。

从组合结构来看，四季度崔建波的基金以泛消费行业为配置主线，科技主线弱化，具体而言，白酒类个股出现减持，银行股则以增持为主。

比如，在方正富邦策略精选中，贵州茅台微幅增持，仍为第一大重仓股，南方航空、中国航空减持幅度均超30%。凯莱英、中国电建、药明康德、邮储银行、通威股份为新进，五粮液减持，智飞生物、舍得酒业、韦尔股份、中国化学、腾讯控股淡出。

方正富邦策略精选四季末前十大重仓股

在方正富邦趋势领航中，贵州茅台、五粮液、中国国航、南方航空、迈瑞医疗减持，韦尔股份、舍得酒业、中国化学、美团—W、智飞生物淡出，新进邮储银行、凯莱英、药明康德、兴业银行、光大银行。食品饮料、银行、医药是主旋律。

方正富邦趋势领航四季末前十大重仓股

值得一提的是，与上季度相比，崔建波的部分基金持仓集中度出现下降，其中方正富邦策略精选集中度由上季度的接近45%，降至30%左右，方正富邦趋势领航的集中度也降至35%以下。这显示他的配置更为分散，以应对更为结构化的市场。

以泛消费行业为配置主线

在四季报中，崔建波分析，去年4季度，国内疫情呈现爆发趋势，疫情防控政策在11月下旬出现转向，广州，北京，上海等一线城市率先放开，快速实现达峰。在这个过程中，经济活动也受到明显制约，使得国内宏观经济进一步承压，12月制造业PMI跌至47，非制造业PMI更是跌至41.6的年内低点，社零单月负增长成为常态，地产和汽车销售也较为疲弱。海外层面，联储加息势头边际有所放缓，外需受加息影响开始明显走弱。A股市场则对复苏作出提前反应，呈现以消费出行餐饮为主线的反弹行情。报告期内，基金继续保持中性仓位，以泛消费行业为配置主线。

整体而言，崔建波对今年的市场持乐观态度，其认为：中国宏观经济大概率已经处在见底缓慢回升的过程当中。2023年市场明确的主线将是走出疫情、经济复苏，在地产托而不举、基建缺乏弹性、外需逐步走弱的假设下，内需消费依旧是拉动经济增长的最强动力。结构上重点看好疫情复苏受益的泛消费、泛出行板块以及偏软件的国产替代方向。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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