编者按 ：

机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。基金君为大家带来全新人物库专题【机构去哪儿】，盘一盘基金经理的调研动向。

4月1日至4月12日 期间共有275家上市公司被调研，其中 怡合达 成为各基金公司调研重点，累计迎来 86 家基金公司； 欢乐家 和 美亚柏科 为第二、第三，分别有 74 家和 64 家基金公司参与调研。

（数据来源：同花顺iFind）

宏发股份公司是中国继电器行业的龙头企业。公司产品涵盖继电器、低压电器、高低压成套设备、电容器、精密零件及自动化设备等多个类别，广泛应用于工业、能源、交通、信息、生活电器、医疗、国防等领域。

公司以国家级企业技术中心为平台，设有博士后科研工作站以及院士专家工作站，如今已发展成为世界前沿的继电器科研生产基地。从产品研发、模具制造、零件制造到自动化成品装配及在线检测，宏发成功打造了一体化的产品研发制造全产业链。在产品检测方面，宏发检测中心是国内大型、权威的继电器检测与分析实验室，通过了德国VDE、北美UL、中国CNAS等国际机构认证，同时也是VDE在元器件方面的重要战略合作伙伴。公司拥有一整套完整的质量保证体系，产品通过美国UL/CUL、德国VDE和中国CQC、CCC等国际安全认证。

（宏发股份股价情况 图源：Wind）

此番调研共计223家机构参与，如此之多的投资者对其充满调研兴趣，或与公司亮眼的年报业绩有关。

宏发股份于2023年3月31日披露了2022年年度报告，报告期内，公司实现营业总收入1,173,339万元，同比增长17.1%；实现归属母公司股东的净利润124,735元，同比增长17.4%；总资产为1,599,080万元，同比增长17.0%； 净资产为995,273万元，同比增长13.9%；公司效率指标人均销售回款98.8万元，较上年同期增长9.1%，营业规模继续稳居全球行业第一，朝着“十四五”规划蓝图和“第二个百亿”目标稳步迈进。

此外，4月3日，宏发股份发布可转债转股结果暨股份变动公告，宏发转债自 2022年5月5日进入转股期，截至2023年3月31日，累计有436,000元宏发转债转换为公司普通股股票，累计转股数6521 股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0009%。

据Wind数据显示，截至2022年四季度，宏发股份的机构投资者中共有75家基金公司。其中，富国基金合计持股数量最高，为2311.35万股，其次为国泰基金。

本周期内，参与宏发股份调研的基金公司名单中不乏知名基金经理的身影，其中创金合信基金曹春林、泰达宏利基金孟杰等均在调研名单之列。

（来源：同花顺iFind）

公开资料显示，本次调研主要围绕公司的继电器产品业务情况、毛利率水平、生产优势、研发情况等方面进行了展开说明。

在继电器产品业务方面，宏发股份表示，2022年四季度末，功率继电器在全球家电领域份额继续升至29.9%，同比上年末提升2个百分点，光伏、风电领域功率继电器需求持续大幅增长，市场占有率预计已超过65%；汽车继电器全球市场份额继续提升至18%以上，并打破原有竞争格局，超越海外主要竞争对手，成为全球领先的汽车继电器供应商；电力继电器全年累计发货实现小幅度增长；高压直流继电器继续保持爆发增长，全球市场份额提升至近40%；工业继电器全年同比增长20%以上，也取得良好业绩；信号继电器全年累计出货略有增长，市场份额达到27.7%。

谈及四季度毛利率承压问题，宏发股份表示，全球传统家电等领域需求出现明显下降，公司平均产能利用率有所下降，且公司出口主要计价货币汇率波动较大，但得益于下半年铜、银等主要材料价格有所回落，较好的业务规模增长，人均效率稳步提升，产品结构持续优化等主要有利因素稳定了盈利能力，全年主营继电器产品综合毛利率为35.76%。由于外部环境原因，2022年末下游客户对于市场需求偏谨慎，对于库存控得比较严，第四季度对外发货环比有所下降。

在生产优势上，宏发股份表示，公司质量管理继续围绕“质量与效率”双核心，成效显著。主要继电器产品在客户端的不良率降至0.06PPM，稳居国际一流水平；全年完成高级产线评定19条，中级产线35条，初级产线 24条。公司已累计有90条产线通过高级评定，85条产线通过中级评定，中、高级产线约占76%。2022 年公司效率指标人均回款同比增长9.1%，达到人均98.2万元，继续远超其它竞争对手。

研发方面，宏发股份表示，公司投入200多项新产品开发，主要重点方向之一是低压电器、连接器、互感器、真空灭弧室和电容器等新门类元件，特别以海外和市场头部客户为突破口，围绕新能源市场布局。方向之二是提供整体解决方案的电子模块类产品，重点集中在工业电子、燃油车和新能源车等应用领域， 其中新能源车高容量控制盒已顺利完成丰田配套产品的量产下线；工业控制模块的产品技术已取得局部领先，率先开发出行业领先的第三代工业电子模块产品。