作为兴证全球基金分管投研的副总，谢治宇每个季度调仓换股方向都备受市场关注。从最新二季报披露情况看，前十大重仓股变化不大，仍旧以科技为主。

对此，谢治宇表示上半年一方面关注与挖掘人工智能等新兴产业投资机会，另一方面持续跟踪周期、消费、医药、新能源等。

值得注意的是，在本轮的市场调整中，谢治宇的投资组合同样承受了考验。截止6月底。谢治宇在管规模合计654亿，再次跌破700亿大关。

本期「调仓风向标」，基金君将为大家详解兴证全球副总经理谢治宇的二季报及其调仓变化。

规模跌破700亿
依旧保持高仓位运作

数据显示，谢治宇管理的4只基金中，有3只基金二季度基金净值为负增长。 

其中，兴全合宜混合（LOF）二季度基金净值跌幅更是超过7%，同期业绩比较基准跌幅4.31%，意味着跑输业绩比较基准3.08个百分点。仅有兴全趋势投资混合基金净值微涨0.03%。

基金净值下跌，基金利润亏损，基金资产规模自然也会跟着下滑。

截至2023年二季度末，谢治宇管理规模为654.41亿元，已经跌破700亿元。而2023年一季度末，谢治宇管理规模为700.12亿元，3个月规模减少了约45.71亿元。

值得一提的是，目前已有部分基民选择悄然离去。其中兴全合宜混合净赎回率达8.9%。

仓位方面，谢治宇在管基金一季度依旧维持高仓位运作，且在股票仓位上有明显提升，兴全趋势从3月底的不到85.37%提升到6月底的近90%，其余基金均维持在93%以上仓位。

积极调仓换股
仍旧以科技为主

谢治宇在管基金投资组合依然相对均衡，敢于在市场出现变化时大规模换仓，这在中生代基金明星中可谓鲜见。

从谢治宇整体的在管基金行业配置看，季报显示按占净值比排列依次为制造业为62.17%，较上季度末提高2.5%；信息传输、软件和信息技术服务业为10.16%，较上季度末提高1.99%；交通运输、仓储和邮政业4.12%，较上季度末下降1.10%。如此看来，制造业依然是谢治宇重点布局的行业。

从个股方面来看，今年二季度，谢治宇不乏大幅加仓的动作。以其代表产品为例，该基金前十大重仓股分别为三安光电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股份、万华化学、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅花生物。

具体来看，增持方面，三安光电依旧是谢治宇管理基金中的第一大重仓股，一季度末持仓市值近16亿，相对上期增持2.86%。

此外，中兴通讯为新进第一大重仓股，合计持仓市值30亿，而在一季度末，该股还未曾出现在其管理的基金的前十大。在二季度末，该股一举站上兴全合润的第二大重仓，兴全社会价值三年持有、兴全趋势的第四大重仓，同样也是兴全合宜的第八大重仓。

从股价表现上看，二季度，中兴通讯股价上涨近42%，成为市场上逆市上涨的牛股之一。

兴全合润正是全市场持仓中兴通讯最多的公募基金。

类似的还有第五大重仓股工业富联，也是二季度进入兴全合润的第四大重仓，还是兴全合宜的第六大重仓，截止6月底合计持仓市值达17.5亿，该股二季度涨幅达到46%。

此外，新进个股还有“PCB概念”的兴森股份以及传媒领域的分众传媒，前者合计持有市值7.9亿，后者5.8亿。

而第六大重仓股晶晨股份同样被大幅加仓，加仓幅度23%，持有市值达16.9亿，该股属于数字芯片设计细分行业，同步加仓的还有因为中特估而备受关注的中国移动。

减持方面，上一季度还在大幅加仓的海康威视，本季度显示该股持仓数量下降23%。

对于今年的大牛股中际旭创，谢治宇则选择落袋为安。一季度末显示，谢治宇合计持有该股9.3亿市值，尽管该股于二季度时涨幅151%，但在本次季报中，中际旭创仍未出现在十大重仓股中。

值得一提的是，兴全合宜的持仓动向可以看出谢治宇的港股投资思路，谢治宇增持了CXO（医药外包）龙头药明生物，减持了华虹半导体、舜宇光学科技、健友股份。整个组合的“科技含量”已经过半了。

另外，根据二季报披露，兴全合润混合LOF权益投资、固收投资占基金总资产的比例分别为93.18%、5.51%。

对于具体操作，谢治宇在二季报中表示，上半年一方面关注与挖掘人工智能等新兴产业投资机会，另一方面持续跟踪周期、消费、医药、新能源等。

挖掘具有良好投资性价比的公司
看好三大方向

在二季度的季报观点里，谢治宇对于全球市场环境的表述，显得十分简练。

谢治宇在季报中认为，2023 年以来宏观经济呈现弱复苏态势。地产数据仍处于下行周期，靠基建投资托底。居民消费增长仍受到收入预期转弱影响。而海外美联储连续加息后，伴随货币重启宽松美国各项经济数据仍未见衰退。

在港股方面，谢治宇表示，恒生指数和恒生科技指数上半年分别下跌 4.37%和 5.27%，互联网类公司由于政策仍不明朗、需求偏弱致使股价表现均偏弱。

谢治宇提及，随着CHATGPT4.0的发布和应用，人工智能在应用端的空间打开，服务器、算力、模型、芯片需求不断放大；上半年游戏版号增加，影视产品供应增加，结合人工智能助力游戏影视产出内容并降低成本，相关公司市值上涨。

在此背景下，谢治宇表示主要看好三个方向的投资机会。

首先，在经济逐步企稳回升，流动性维持充裕背景下，以半导体、电子等为代表的科技类行业景气度有望触底回升；

其次，国内经济处在转型升级、高质量发展的重要节点，受益于经济结构转型升级和未来政策支持，竞争格局良好的央国企龙头也具备较好的投资机会，如电信和电力运营商等；

最后，部分周期行业此前隐含了较为悲观的经济预期，在稳增长政策推动下，周期反转或带来投资机会。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）