编者按：“数据解析基金经理，深度还原投资画像。”英华人物库推出全新栏目数说人物，用形象的语言解析数据背后的基金经理，为投资者还原立体投资画像。带你探寻基金的收益来源，选基先选人。六月以来，成长风格表现突出，以半导体、车路云、通信行业为代表的科技成长板块乘风而起，“科特估”成为市场一抹亮色。

截至6月24日，Wind数据显示，近20日以来，万得半导体指数累计上涨9.7%，万得车路云指数近20日上涨8.03%。“科特估”行情在市场总体下行中，超额收益十分明显。

在科技成长主线下，财通基金基金经理金梓才看好海外算力的后市发展。日前，财通基金金梓才在策略会上分享了自己对科技成长板块的最新看法。他表示：“所有人都已经意识到，大模型才是这个时代下最核心的竞争力，也是最核心的加持。要有大模型的训练，就要有算力的加持。”金梓才认为，当下时代背景下，整个算力周期的迭代速度相比原来快。这才是相关公司长期估值提升的核心原因。基于此，金梓才看好算力、光模块相关板块的出海机遇。

科技成长乘风而起，能否成为下半年新主线？本期数说人物将为大家介绍财通基金金梓才，解析他的投资理念与框架，并分享他对后市的研判，以飨读者。

金梓才大学学习微电子学与固体电子学专业，对TMT板块有着较为深刻的认识，能力圈覆盖科技、传媒、消费多个领域。

十三年的打磨沉淀，金梓才形成了以轮动为核心的投资框架。他被业内称为“轮动健将”，多次超前布局成功捕捉到了行业风口。回溯过往轮动轨迹，金梓才曾在2019年重仓电子板块，踏准5G概念行业拐点。而后，他又于2020年、2021、2022年捕捉到了化工、养殖、碳中和等机会。

行至2024年，金梓才凭借突出的行业轮动能力成为本轮“科特估”行情出表现出色的基金经理之一。早在2023年，金梓才就大幅重仓科技板块。他表示：“以科技周期正式开启为契机，A股有望趁机而上展开行情。”

多年来，金梓才精准踏中行情，斩获不俗的短期与长期收益。Wind数据显示，近六月，金梓才管理的基金，取得上涨17.13%的回报率，总回报率达248.34%，大幅跑赢沪深300指数。（截止日期：2024年6月25日）

Wind数据显示，截至6月25日，金梓才管理8只基金，总管理规模为45.13亿元。金梓才于2014年8月加入财通基金管理有限公司，现任公司副总经理、权益投资总监、基金投资部总经理、基金经理。

以金梓才的代表产品为例，从市场表现看，金梓才在近一月、近三月、今年以来、近五年均跑赢比较基准及沪深300指数，相对来说，在主题投资叠出的年份，他的表现会更为出色。。

值得注意的是，金梓才经历牛熊转换的考验，业绩表现较为稳健。近五年来，其代表产品累计上涨15.61%，表现优于沪深300。

金梓才的投资关键词有：行业轮动、择时、“全天候”框架。

金梓才同时擅长成长与价值两种风格的投资，他的投资框架分为三个部分：行业景气、个股空间、动态优化。

在产业的研判过程中，金梓才不仅会分析行业景气度与基本面，更会关注价格与基本面上行空间的匹配度。在投资思路层面，金梓才将阿尔法与贝塔相结合。他坚持以产业研究为基础，寻找符合产业趋势的优秀公司，捕捉个股的阿尔法。

而在个股方面，金梓才会对公司市场空间、产品份额、客户情况等多维度进行分析，捕捉优质标的，做确定性与空间的匹配。

同时，金梓才通过紧密跟踪相关要素，对各行业、各公司进行动态比较。金梓才表示：“动态优化包含了在不同时期、不同阶段，发现什么样的公司存在阿尔法，并根据外部的环境，包括行业自身的变化去做调整。而这样的调整肯定是来自于对行业发展阶段的深度理解，以及对市场的认知。”

值得注意的是，在金梓才看来，成长投资与价值投资并不相悖。他表示：“通过对行业趋势和景气度的前瞻判断，周期性与成长性也可能产生共振，迎来戴维斯双击。”

2024年以来，金梓才集中进攻信息技术方向。在取得亮眼成绩的同时，其代表产品波动水平也较高。

Wind数据显示，2024年以来，该代表产品年化波动率处于中等偏上水平。截至6月25日，今年以来年化波动率为29.76%，高于同类基金平均。

金梓才出色的收益主要归因于突出的行业轮动能力。近一年来，金梓才逐步加大科技板块的配置力度，减持可选消费板块。截至2024年一季度末，其代表产品配置信息技术板块比例高达88.59%。同时，金梓才小幅加仓医疗保健行业，保留了少量传媒股作为底仓配置。

金梓才的能力圈广泛，覆盖科技、消费、周期等多个领域。对于看好的板块方向，金梓才敢于重仓押注，高仓位运行。截至目前，其代表产品持股比例达87.80%。

基于“重产业、重投资、重变化”的投资理念，金梓才的持仓风格较为集中。截至一季度末 ，其代表产品前十大重仓股占基金净值比高达79.41%。

截至目前，该产品前十大重仓平均持有1.8个季度。其中，持有时间最长的恺英网络已重仓持有4期，第二长的新易盛已重仓3个季度。从表格看，金梓才的换仓频率是比较高的。从重仓轨迹也可窥见金梓才秉持的“动态变化”投资思路。面对市场行情的轮动，金梓才经常掌舵转向，重仓股持有时间均较短。

展望后市，金梓才看好出海和红利资产两大方向。

在六月下旬的财通基金2024夏季投资策略会上，金梓才公开表示：“政策推升市场回暖，出海投资正当时。”

金梓才认为，在宏观层面，国内需求仍然处于较低水平。市场低估了海外算力整个板块业绩增长的持续性。在金梓才看来，通过出海可以实现龙头企业的利润增长。

具体而言，金梓才看好算力、光模块等板块的出海相关机遇，他认为，出海相关机遇将成为成长投资的重要抓手；另外他也看好红利高股息方向的投资机会，他认为，现金流与成长性相结合的公司将是市场上非常稀缺且看好的投资点。

金梓才对后市颇为乐观，他认为，市场将有效回暖向上。

在操作层面，金梓才表示，将继续坚持以产业研究为基础，做好行业中观配置轮动。在符合产业趋势的正确赛道上，投资较为优秀的公司。同时，金梓才将保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，在优质公司上做好大的波段，力争为投资者获取超额回报。

注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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