编者按：近期，基金二季报披露完毕，基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

今年二季度，国内经济仍处于转型中，中央出台多项经济政策，在多地陆续出台房地产相关政策后，房地产市场下行趋势得到一定缓解，但部分行业或企业尾部风险仍时有暴露。国际环境也呈现较大的不确定性。从风格看，市场重心主要集中在头部低估央国企、红利股，以及海外供应链相关如AI产业链等。

二季度期间华商基金权益投资总监、基金经理周海栋管理的基金依然保持稳健，净值涨跌幅度不大，虽然部分基金份额出现净赎回，其管理规模依然稳步增长，最新规模为339.84亿元。

刚刚披露的基金2024年二季报显示，周海栋管理的产品股票仓位整体以小幅减仓为主，整体仍处于偏高水平,其中一只债偏混合基金最高减仓超7个百分点。

持仓组合方面，周海栋今年二季度依旧保持了较为均衡的配置，主要持有行业包括有色、机械、互联网、交运、电子、能源、军工等。其中，与以往财报相比，互联网为近年来首次提及。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解华商基金周海栋今年二季报及调仓变化。

二季度小幅减仓

管理规模继续增长

周海栋在行业轮动和个股选择上均保持较高的胜率，因其代表产品2019~2023年，每年均获得正收益而闻名，并获得多家FOF持有。其代表产品自2015年5月成立至今，任职回报达到303.18%，年化16.36%，继续位居同类产品之首；。

今年二季度，市场震荡调整，期间周海栋管理的基金保持稳健，净值涨跌幅度均不大。

周海栋二季度在管基金有3只净值出现小幅下跌，3只小幅上涨，除了华商优势行业、华商鑫选回报一年持有、华商恒益稳健出现净申购，其余以净赎回为主，管理总规模整体也在稳步增长。截至二季度末，周海栋6只在管基金合计规模达到339.84亿元，较上季度末的336.17亿元，增逾3.6亿元。

其中，华商优势行业出现1.87亿份净赎回，资产净值由上季末的84.17亿元增至84.92亿元，华商恒益稳健则出现0.1亿份净申购，净值规模由7.36亿元微增至7.47亿元。华商甄选回报净赎回2.77亿份，净值规模则由89.31亿元增至97.02亿元。

周海栋在管基金一览

从仓位来看，周海栋管理的基金股票仓位整体以小幅减仓为主，保持偏高水平，仅1只微幅增仓。

保持均衡配置

继续增持交运减持能源

持仓组合方面，周海栋今年二季度依旧保持了较为均衡的配置，主要持有行业包括有色、机械、互联网、交运、电子、能源、军工等。其中有色行业的占比仍然较高，十大重仓股中有色股占7席。与以往财报表述相比，互联网板块为近年来首次提及。重仓股市值占比较上季度明显提升，交运板块获增持，能源板块则遭到减持。

在华商新趋势优选前十大重仓股中，前十大重仓股结构变化不大，依然重仓有色金属、交通运输板块。其中，紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、神火股份减持，兴业银锡、中国铝业、云铝股份、中国国航持股不变，铜陵有色、吉祥航空淡出，新增湖南黄金、南方航空。

华商新趋势优选今年二季度末前十大重仓股

持股集中度方面，观察历史数据可以发现，即使在规模不是很大时，周海栋就开始主动降低集中度。与今年一季度相比，华商新趋势优选、华商优势行业等持股集中度都稍有下降,分别为32.27%、24.26%。整体集中度要低于同类基金2个百分点。

周海栋表示，2024年二季度，国内经济仍处于转型中，中央出台多项经济政策，在多地陆续出台房地产相关政策后，房地产市场下行趋势得到一定缓解，但部分行业或企业尾部风险仍时有暴露。国际环境也呈现较大的不确定性，美国大选尚未落地，美联储降息的节奏仍存在分歧，但海外市场需求韧性较强，企业有补库的需求，出海方向订单得到验证。

从市场风格看，国九条的出台促进市场从融资市向投资市的转型，引导投资更加注重企业的经营质量，市场重心主要集中在头部低估央国企、红利股，以及海外供应链相关如AI产业链等。

此外，周海栋表示，港股由于过去几年跌幅较大，导致估值极度便宜，股息率也较高，所以港股的标的相对A股的性价比更高一些。二季度基金依旧保持了较为均衡的配置，主要持有行业包括有色、机械、互联网、交运、电子、能源、军工等。其中互联网是首次在季报中提及持有的行业，以目前的个股仓位看，有不少公司是以低仓位作为“隐形重仓股”存在。

备注：文中如无特殊说明，数据均来源于智君科技、Wind金融以及先关基金经理定期报告

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