编者按：近期，基金一季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

凭借产品在2025年一季度的优异表现，以及投资人“真金白银”的支持，一季度王贵重在管产品规模大幅上升，成为新晋“百亿”规模基金经理。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解嘉实基金王贵重的一季报及调仓变化。

一季度大幅跑赢大盘

新晋“百亿“ 管理规模创新高

2025年一季度，嘉实基金王贵重成功成为新晋“百亿”基金经理。Wind数据显示，截至一季度末，王贵重在管产品规模升至110.76亿元，较上一季度末大增30.31亿元，创个人管理规模历史新高。

管理规模的大幅上升，得益于王贵重管理产品在2025年一季度取得的表现。一季度上证、沪深300及创业板指分别下跌0.48%、1.21%及1.77%，同期王贵重所有在管产品均取得正收益。其中，其中，他管理的一只港股互联网产业净值上涨超过20%。

同时，产品的优秀表现，使得王贵重获得投资人“真金白银”支持，多个在管产品一季度取得大额净申购。其中，代表产品一季度获得净申购5.53亿份，增幅达45%。

调仓灵活

重点布局半导体、港股互联网、智能驾驶

仓位方面，王贵重股票仓位本就属于高仓位运作。而在2025年一季度，王贵重选择继续加仓，其代表产品嘉实科技创新股票仓位由2024年末的90.94%继续上升至93.34%。

重仓股配置上，王贵重属较为“灵活”的那一类，前十大重仓股名单经常会发生变化。而在最近两个季度，随着市场主题轮动加剧，王贵重的前十大重仓股也有更显著的调整。

以王贵重代表产品嘉实科技创新为例，几乎每一季度王贵重都会对重仓股做出调整。而自2024年末以来，该产品绝大部分重仓股都产生了变化。

2024年末，理想汽车、中芯国际、永辉超市、电连技术、小鹏汽车、汇顶科技以及华工科技七只个股进入王贵中的代表产品嘉实科技创新前十大重仓股名单中。到了2025年一季度末，阿里巴巴、腾讯控股、立讯精密、零跑汽车、江丰电子、思特威以及纳芯微则新进入重仓股名单。

而一季度嘉实科技创新前十大重仓股全部实现上涨。其中，阿里巴巴和零跑汽车一季度涨幅超50%，中芯国际、小米集团一季度涨幅超40%，思特威及腾讯控股也实现了20%左右及以上的涨幅。

不难看出，智能汽车、消费电子、半导体等科技股方向是王贵重重仓配置的主要路线。在嘉实科技创新一季报中，王贵重指出，产品主要聚焦在信息、能源、生命，这三个人类本质的需求上面，寻找能够在供给侧不断提升效率，更好匹配人类需求的公司。在上述三个需求上，衍生出5大方向，即半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。

对于调仓思路，王贵重介绍表示，2024年底到2025年一季度，他对半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链、内容及衍生品产业链做了重点布局。

此外，港股市场也是王贵重的重点配置方向。在管理的另一支产品—嘉实港股互联网产业核心资产—一季报中王贵重表示，港股科技市场在第一季度表现出色。行业层面的催化主要来自于DeepSeek的横空出世。另外与Physical AI相关的智能汽车产业在一季度也催化不断。但整体上，他的配置还是集中在市值较大的蓝筹股上面。但他也配置了新世代新时代消费类股泡泡玛特，该股一季度涨幅74%。

对中国经济保持乐观

港股科技股仍是全球最具性价比的科技资产

展望后市，王贵中在产品一季报中表示，虽然有关税的冲击，但依然对中国经济保持乐观。“只要沿着新质生产力不断的提升供给能力，在需求端同时畅通内外两个循环，我相信所有的挑战大概率都能克服。”

王贵重指出，从2019年以来在科技领域的进步，可以用“日新月异，叹为观止”来形容，这背后一方面得益于国家的政策，另一方面则是无数科技工作者的奋斗和贡献。后面振奋人心的事情还会不断涌现，那自然也会带来越来越多的投资机会。

对于港股市场，王贵重认为，香港市场还有很大的投资机会。香港仍然是当之无愧的国际金融中心，也将在我国未来的资本市场发展中起到重要的角色。

而港股科技股进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。

备注：文中如无特殊说明，数据均来源于智君科技、Wind金融以及先关基金经理定期报告

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