编者按：“数据解析基金经理，深度还原投资画像。”英华人物库推出栏目数说人物，用形象的语言解析数据背后的基金经理，为投资者还原立体投资画像。带你探寻基金的收益来源，选基先选人。

今年以来，算力、通信、机器人等题材轮番演绎，成为A股市场领涨先锋。人工智能需求激增，在政策与资金的双驱动下，“AI+”相关概念是否有望进一步发酵？

在万家基金莫海波看来，指数在高位震荡调整后，部分板块交易情绪和拥挤度压力已有所释放，未来指数有望继续震荡向上。莫海波持续看好AI、煤炭等板块的投资机会。

本期数说人物将为大家介绍万家基金莫海波，解析他的投资理念与框架，并分享他对后市的研判，以飨读者。

2025年，科技成长行情迎来爆发。万家基金经理莫海波凭借布局算力、机器人等概念股斩获不俗收益。在莫海波看来，四季度科技成长仍是主线。

莫海波认为，随着国产算力芯片集群建设的持续推进，服务器和算力芯片、集群网络设备等核心环节有望实现更大规模的部署应用。

作为一名经验丰富的投资老将，莫海波拥有13年的研究及投资经验。2015年3月，莫海波加入万家基金管理有限公司，现任公司副总经理、基金经理。Wind数据显示，截至11月5日，莫海波管理产品6只，管理规模为131.91亿元。其代表产品近一年累计上涨47.56%，大幅跑赢沪深300指数，表现优于同类基金。

莫海波深耕逆向价值和成长布局相结合的投资策略。

在AI引领的科技革命浪潮中，莫海波紧紧敏锐捕捉算力核心，通过重仓布局光模块、芯片、机器人等细分领域，分享科技成长的红利。

具体而言，其代表产品近三月、近六月、近一年、近三年、近五年均大幅跑赢沪深300指数。

莫海波的投资关键词有：左侧布局、逆向投资、“‌自上而下”与“自下而上”结合‌。

莫海波践行逆向投资策略，擅长在“无人问津时”左侧交易布局。

回看莫海波的调仓路径，早在2019年，莫海波便布局半导体板块，取得突出收益表现。此外，他更是在2021年新能源板块大过热之时，及时获利了结。2024年，莫海波加码创新药板块。行至2025年上半年,创新药板块崛起，成为投资市场的亮点。

行业层面，莫海波偏好估值低、机构持仓少且基本面出现转变的行业。 ‌‌截至2025年三季度，莫海波聚焦AI、煤炭两大主线，重仓制造业板块。

具体至择股方面，莫海波倾向于将‌自上而下与自下而上结合，通过多元化配置分散组合风险。

在他看来，AI领域有望迎来业绩增长+估值提升”的戴维斯双击。具体而言，重点产品有望实现从0到1再到100的市场突破，推动公司从传统领域向AI新赛道扩展，带来公司业绩和估值的双击。

在组合波动上，莫海波在保持较强进攻性同时，其管理的基金波动也较大。Wind数据显示，其代表产品近三年来最大回撤为-42.19%，较同类基金起伏更大。

莫海波认为，外部的主要风险在于地缘政治局势不稳定，可能对市场风险偏好产生扰动。而内部的主要风险在于部分热门板块预期较为一致，且交易拥挤度过高，一旦行业景气度或市场风险偏好出现负面变化，可能造成集中兑现。

莫海波的超额收益主要归因于突出的行业布局能力。今年以来，其代表产品累计上涨58.58%，表现位于同类基金前列。（数据来源：Wind；截止日期：11月6日）

莫海波秉持逆向投资理念，平均持仓时间较长。观察其十大重仓股，其代表产品前十大重仓平均持有4.7个季度。其中，持有时间最长的荃银高科已重仓持有12期，第二长的海光信息、新易盛已重仓8个季度。

从最新持仓看，莫海波重仓押注信息技术、能源板块。

展望后市，莫海波认为新一轮“健康慢牛”的基础条件已经具备。

一是当前资本市场有高股息的国央企蓝筹股作为指数稳定器，长线资金不断加大配置，能够有效抵御市场的下行风险。

二是AI、机器人、新能源等领域的优质龙头在全球市场卡住有利位置，不断做大做强，保持盈利高景气增长，为市场提供上行动能。

三是居民资金配置权益的比重依然偏低，未来有望继续入市，为市场提供有效、活跃的增量资金支持。

莫海波持续看好AI、煤炭等板块的投资机会。他认为，四季度如是冷冬，需求将再次回升，叠加低库存，煤价可能进一步上行，带来业绩和估值进一步向上修复。此外，煤炭板块的PB估值低位，加之有政策预期和基本面改善的预期，四季度有望迎来好的机会。

备注：文中如无特殊说明，数据均来源于Wind金融以及相关基金经理定期报告

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。