编者按 ：机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。现在，【机构去哪儿】全面更新！基金君将一次为大家带来多家上市公司的近期调研情况，方便投资者们更好地了解机构关注的风向所在。

11月上旬，，国内碳酸锂期价持续上行，几度涨停，11月20日更是一举突破10万元/吨大关。受锂电材料价格持续上涨的影响，锂电板块反复活跃。

赣锋锂业董事长李良彬也在近期公开表示，2026年碳酸锂需求会增长30%，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。多位业内人士也判断碳酸锂价格底部已显现，后续将延续中枢抬升态势。

在此背景下，容百科技等多家锂电产业链上市公司受到机构重点关注。

根据同花顺iFind数据统计显示，11月15日至11月21日期间，A股共有391家上市公司获得机构投资者调研。容百科技最受关注，参与调研的机构达到134家；蓝思科技排为第二，被121家机构调研；凯格精机、英唐智控等分别被70家、65家机构调研。

本期【机构去哪儿】，基金君将带大家详细了解前两家最受机构关注的公司，分别是容百科技、蓝思科技。借由机构的调研关注点，对相关行业的发展前沿得以一探。

容百科技：钠电业务有望迎来需求爆发

容百科技是一家以锂电池正极材料为核心，同时布局钠电正极材料等领域的跨国高科技新能源材料企业，也是科创板首批上市公司之一，当前已形成多元且完善的产品矩阵。

11月16日晚，容百科技公告与宁德时代签订合作协议，后者将其列为钠电正极粉料第一供应商。11月17日，容百科技20cm涨停，次日股价触及38.78元/股，创近两年新高。

协议约定，在容百科技满足技术、质量等要求的前提下，宁德时代每年向其采购量不低于总采购量的60%，协议有效期至2029年12月31日，到期无异议可自动续约。此次合作是宁德时代推进钠电商业化的关键动作，也意味着钠电正极材料有望随钠离子电池规模化应用，迎来需求爆发。

本次机构调研，主要是基于本次合作，围绕容百科技钠电业务展开。

2025年前三季度，公司实现营业收入89.86亿元，同比-20.64%；实现归母净利润-2.04亿元，同比-274.96%。其中，第三季度实现营收27.37亿元，同比-38.29%；实现归母净利润-1.35亿元。

华安证券指出，容百科技三季度业绩阶段性承压，主要系三季度下游需求不及预期、销量下滑导致产能闲置成本上升，叠加前驱体业务投入较大及韩国工厂负荷不足所致。同时，公司在磷酸铁锂、钠电、固态电池等新产业上持续的战略性投入也对当期利润产生影响。

据容百科技介绍，钠电当前有几大核心优势：其一，钠电在储能领域凭借宽温域、高安全性、高倍率等特性，降低温控和安全配套成本，在5G基站等中小型备电场景已具备商业化条件；其二，全面覆盖聚阴离子与层状氧化物两条技术路线，前者循环寿命超15000、极片压实达2.25（量产交付），后者170Wh/kg 产品稳定量产，180Wh/kg 产品完成百公斤级备样，性能接近LFP。

钠电材料在动力、储能等多场景前景广阔，其规模化应用将推动新能源市场总量扩张。容百科技表示，钠电正极材料无出口限制，已和国内外头部客户签约，不过海外大客户放量出货预计比国内晚1-2年，还成为了宁德时代钠电正极粉料第一供应商。

在产能方面，容百科技也透露了长短期规划，2025年已在仙桃建成6000吨中试线；2026年计划通过改造并购达成5万吨产能，并新建5-10万吨一体化产线；2029年启动海外（北美、欧洲等）产线布局；目标2030年实现百万吨级钠电材料产能。

蓝思科技：“内整外延”双路径提升毛利率 目标成为AI端侧硬件领域的制造龙头之一

蓝思科技是一家以科技创新和智能智造为驱动，在全球智能设备视窗防护、结构件与电子功能件领域处于领先地位的高新技术制造企业。

早期凭借手机防护视窗玻璃起身，曾为初代iPhone供应触摸屏玻璃，此后蓝思科技长期与苹果、三星、华为等国内外头部品牌深度合作，在该领域的精密加工和稳定供货能力行业领先。

本次蓝思科技调研围绕汽车玻璃、毛利率、AI端侧硬件、具身智能等核心业务及相关布局展开。

蓝思科技在本次调研中表示，目前公司已切入北美及国内多家头部机器人企业的供应链，关节模组、灵巧手、结构件已批量交付，人形机器人、四足机器人整机组装规模位居行业前列。预计今年人形机器人出货3000台以上，四足机器狗10000台，初步成为最大的具身智能硬件制造平台之一。2026年，预计实现人形机器人核心部件和整机组装规模翻番，2027年人形机器人与四足机器狗出货量稳居全球前列。

2025年前三季度，蓝思科技实现营业收入536.63亿元，同比增长16.08%；实现归属于上市公司股东的净利润28.43亿元，同比增长19.91%。尽管三季度业绩表现亮眼，机构投资者最新持仓显示，报告期内多家公募基金均不同程度减持了蓝思科技。

针对未来毛利率走势，蓝思科技在本次调研中表示，将通过“内整外延”双路径提升毛利率。内部通过优化管理、工艺流程和产能布局增收节支；外部则借助客户创新周期推动产品价值量上升，聚焦AI端侧设备等高毛利组装业务，同时靠汽车玻璃打开市场带动汽车座舱业务毛利率回升。

在AI端侧硬件战略方向上，蓝思科技强调，计划聚焦多领域冲刺该领域制造龙头。包括稳固消费电子领域领先地位，卡位各类AI端侧智能穿戴硬件；推进汽车电子相关模组和汽车玻璃配套；突破具身智能机器人相关技术，打造核心制造平台；从AI服务器机箱结构件拓展至液冷模组等，2026年实现固态硬盘组装规模化量产。