上周A股普涨，偏大盘、价值风格的宽基指数涨幅更为明显，市场成交量和北上资金净流入也明显提升；海外方面，中国相关资产表现也明显占优（5%+），欧美日股指也小幅上行。

上周资产表现最重要的推动因素，是上周一政治局会议的召开及对经济工作的定调和安排，并在随后几日各部委逐步有落实的动作。会议一方面继22年底后再度将稳增长、拉动内需等经济增长相关的优先级提到更重要位置，提出逆周期调节、提振投资者信心等提法；另一方面对地产阶段新判断、平台债务风险化解等市场关切的热点做了明确回应，提升了市场的政策预期和市场信心。

我们认为本次政治局会议标志着宏观政策基调的再度明确，结合前期国务院和各部委密集召开的针对民营经济、平台经济、外资等系列沟通会议和表态，政策的一致性和连续性得以验证，这都有助于提振内外各类市场主体的信心和预期，从后半周住建部、证监会等部委表态来看，后续还将有系列政策出台和落地，我们认为政策面的刺激和利好还将持续一段时间，并将成为短期内市场的重点关注和推动力，中期还需要经济基本面数据进行相关验证（9月或3季度数据）。

上周另一个关注点是美联储7月议息会议，总体来看，25BP的加息符合市场预期，而鲍威尔会后发言也比市场预期偏鸽，年内不降息、美国经济年内不会衰退的判断值得关注。后续看，下次议息会议将在9月20日举行，在此期间还有多次经济、通胀高频数据公布，市场整体处于政策的真空期，而从上周公布的美国相关经济数据方面看依然超预期，通胀数据继续下行，整体处于较好的政策环境下。值得关注日本央行关于YCC政策变化的后续影响。

总体来看，经过超级政策周之后，整体内外环境偏利好，在9月份中下旬之前，政策面变动及预期的推动将是市场变换的主动力，基本面高频数据的短期影响力下降。在当前市场估值水平，结合境内稳增长预期提升、海外加息进入末端等内外因素，我们认为可以对中国市场和相关资产更加积极一些。

投资机会方面：建议保持较为均衡的持仓结构，争取跟上指数涨幅，宽基重点关注恒生科技、300等方向；具体方向，短期可关注港股的互联网、创新药，顺周期的地产链、内需消费等潜在政策刺激受益板块的方向机会。

【风险提示】本文涉及的观点不构成投资建议。投资决策应建立在独立的判断 基础之上。市场有风险，投资需谨慎。（作者：明世伙伴基金总经理·郑晓秋）