近期，以半导体为代表的成长板块持续调整，不断新低，当前节点如何看待后续投资机会？

以科技含量较高的新兴成指和科创板表现来看，截至2023年8月16日，两只指数持续走低，横向对比，科创50已经接近前期低点，新兴成指已经走出了新低。

数据来源wind；统计周期2020/8/15~2023/8/16；历史数据不预示未来，基金有风险，投资须谨慎。

芯片、半导体行业承压，以及受市场弱势影响，所以整体成长板块呈下行走势。但是市场不少观点认为，当前半导体板块估值已经处于低位，市场悲观情绪已经得到充分释放，按照资本周期研究框架，下半年或看到半导体行业景气度回升。

当前行业周期逐步走出底部，景气度和国产化进程都有所提高，如果市场风险偏好有明显改善，高风险偏好资金有望回流，往往会带动成长风格表现占优。

市场触底反弹，成长风格或占优

当前，市场仍处于底部区域。Wind数据显示，万得全A当前市盈率为17.36，处于过去十年的34.96%分位。

回溯过去四次的重要底部时期，市场的触底回升均发生于经济悲观预期修复、国内外流动性环境改善的背景下。2008年和2012年，金融风格在触底回升前后表现占优，在2016年和2018年，短期内成长风格收益最佳。

在市场回升初期，估值修复是驱动行情的主要因素，产业中长期景气较优且估值较低的板块配置价值突显。因此，有观点认为，成长板块在过去市场下行中股价已得到充分调整、盈利接近底部区间，且在中国从高速发展向高质量发展过程中，符合中长期经济转型方向，接下来或具备更大配置价值。

数据来源wind；统计周期2007/1/1~2023/8/11；历史数据不预示未来，基金有风险，投资须谨慎。

战略新兴产业指数，高科技、高成长

成长板块除了科创50外，还可以关注战略新兴产业指数。该指数基本上就是一个新兴行业、景气行业指数的代表，聚焦节能环保产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新能源产业、新材料产业、新能源汽车产业、数字创意产业、高技术服务业等，具备高科技、高成长性，代表新一轮科技革命和产业变革的方向。

该指数聚焦国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。具体来看，均衡分布在光伏设备、半导体、医疗服务、消费电子等高成长板块。当前市盈率为18.65，处于过去十年的7.78%分位，成长空间巨大。

截图自wind，2023/8/11数据，基金有风险，投资须谨慎。

Wind数据显示，新兴产业指数自2021年8月高点以来回调约-43.76%，初步具备布局价值；经历两年回调，跑赢科创50指数，具有高弹性的特征，并且在市场回暖后更具优势，是布局成长板块的不错选择。

数据来源wind，截至8月11日；历史数据不预示未来，基金有风险，投资须谨慎。

把握未来投资机遇，聚焦成长板块

浙商科创一个月滚动持有混合A投向能够代表未来市场创新的方向，是争取超额收益的源动力，在经历了回调之后，或是低位布局的不错时机。

基金经理王斌，是业内稀缺的实业+金融复合型人才，科技股投资实践者，实业经验丰富。基金经理基于对产业的深入研究，他坚信“企业价值创造为投资获利的根源”，对半导体，安防，光学，数字视频，人工智能等产业，并形成自己的投资框架。

本基金区别于同类型科创基金，具备“双重科技属性”：

一是基金本身，投向科技创新主题，根据产品二季报显示，该基金聚焦数字芯片，半导体材料和半导体设备等行业；二是浙商基金以“AI+HI（人机互动）”智能投资体系为特色，这只基金同样带着“AI”的基因，是浙商基金旗下“智选+”系列代表产品，AI模型基于大数据和人工智能技术支撑，对市场上投资信号进行挖掘，处理庞大的数据，赋能基金经理，基金经理基于对行业的深度研究和理解，专注于创造超额的能力，从而带给投资人更优质的持有体验。

展望后市，基金经理王斌认为，后续随着国内经济温和复苏累积到一定的时长，大概率还会形成新的结构化增长动力。尤其是受政策支持，本身活力也突出的战略性新兴产业方向，依然存在很多投资机会。

成长风格已经调整近2年，随着市场政策底，当前或是左侧布局好时机。锁定优质成长指数，逆市布局，耐心等待均值回归。

注：浙商科创一个月滚动持有混合A产品风险等级为中风险，基金成立于2020年09月29日，根据产品定期报告数据显示，2020年、2021年、2022年、2023年上半年净值增长表现/同期业绩比较基准收益率分别为12.08%（13.66%）、41.37%（3.23%）、-30.55%（-21.68%）、2.09%（-5.00%），产品业绩比较基准为65%×中国战略新兴产业成份指数收益率+30%×中债综合财富（总值）指数收益率+5%×中证港股通综合指数收益率。

滑动查看完整风险提示