袁多武
复旦大学经济学硕士
九泰基金战略投资部基金经理。拥有6年基金从业经历，3年实业从业经历。曾任中国长江三峡集团公司国际投资部业务主管，九泰基金高端装备行业总监，对大类资产配置、股票策略、个股研究均有深刻认识。2015年加入九泰基金，曾任产业投资部先进制造行业组执行投资总监、科技创新投资部高端装备行业执行总监、投资经理。研究经历覆盖自上而下宏观策略、自下而上个股精选。现任九泰聚鑫混合型证券投资基金经理，九泰基金宏观策略团队负责人。
7月13日收盘，上证指数收涨0.53%，创业板指跌0.56%。煤炭、白酒、光伏造好，碳中和概念活跃，锂电池产业链尾盘崛起；半导体题材全面回调。两市成交额连续9日突破万亿。
Wind数据显示，北向资金全天净买入25.79亿元，其中沪股通净买入16.65亿元，深股通净买入9.13亿元。
九泰聚鑫混合基金经理袁多武对市场情况、政策与货币环境进行全面分析，全文如下：
过去一周，沪深300指数下跌0.23%，创业板下跌2.26%。风格上,中小盘成长风格明显跑赢大盘风格。行业上，有色金属、新能源、军工、化工等行业领涨；食品饮料、休闲服务、医药、金融等行业领跌。
数据来源：WIND，九泰基金整理
经济复苏高点或已过，全球经济复苏支撑经济韧性
数据来源：国家统计局，九泰基金整理
经济周期高点韧性强：目前大的经济背景是经济韧性强（2021年6月PPI同比8.8%，相比上月下降0.2%）。
数据来源：国家统计局，九泰基金整理
CPI：当月同比
数据来源：国家统计局，九泰基金整理
如果我们适度跳开CPI这个指标去观测通胀，比如使用BCI消费品价格前瞻指数，那么目前面临的通胀压力减弱。
数据来源：国家统计局，九泰基金整理
数据来源：国家统计局，九泰基金整理
来源：WIND，九泰基金整理
来源：WIND，九泰基金整理货币增速小幅回升：2021年6月M2同比8.6%，增速较上月上升0.3个百分点；M1同比5.5%，增速较上月下降0.6个百分点。
来源：WIND，九泰基金整理
资金利率回归中枢：经历过春节前“小钱荒”，资金利率回归中枢。
来源：WIND，九泰基金整理
美国经济复苏预期与通胀预期升温，市场担忧美联储货币政策收紧：2020年面对疫情对经济的冲击，海外央行的疯狂放水和中国央行的节制从容形成了鲜明的对比。从美联储的政策取向上看，考虑美国失业率和通胀离疫情前仍有很大距离，预计货币政策或许仍将维持较长时间的宽松政策。但同时也应该注意到，随着拜登上台、财政刺激政策的推进、疫苗的进展，美国经济的中长期复苏预期升温。
来源：WIND，九泰基金整理
外资近期持续流入：近年来，因为美国货币政策大幅宽松，利率大幅下行，资金流向股市，包括发达市场和新兴市场，而A股持续获得外资流入。2020年7月14日至10月，在中美贸易摩擦、美国股市震荡、获利了结等多重因素作用下，外资净流出金额较大。但2020年11月以来，外资呈现大幅流入的状态。过去一周，净流入84亿元。
陆股通：当日买入成交净额（亿元）
来源：WIND，九泰基金整理
社融减弱，信贷维持高位
来源：国家统计局，九泰基金整理
来源：国家统计局，九泰基金整理
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袁多武
复旦大学经济学硕士
九泰基金战略投资部基金经理。拥有6年基金从业经历，3年实业从业经历。曾任中国长江三峡集团公司国际投资部业务主管，九泰基金高端装备行业总监，对大类资产配置、股票策略、个股研究均有深刻认识。2015年加入九泰基金，曾任产业投资部先进制造行业组执行投资总监、科技创新投资部高端装备行业执行总监、投资经理。研究经历覆盖自上而下宏观策略、自下而上个股精选。现任九泰聚鑫混合型证券投资基金经理，九泰基金宏观策略团队负责人。
2021-07-13 16: 20
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