犀利看市|结构性行情持续,市场预期是重要风向标

2021-07-26 21:07
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何奇

 公募权益投资部总经理、基金经理


 擅长增强GARP策略,深耕成长与周期行业

近期市场回顾

上周市场震荡为主,板块分化较大,上证指数、深证成指、创业板指上周分别上涨0.3%、0.4%、1.1%。具体看有色、钢铁、电气设备上周涨幅居前,分别为7.5%,6.7%、5.6%。纺服、农林牧渔跌幅居前,分别下跌4.3%、4.0%。整体来说周期股表现依旧偏强,钢铁板块受钢价上涨及减产预期催化,有色板块受新能源催化,其次临近中报,周期股业绩弹性大。


投资展望

展望后市,随着国内货币政策转向,市场从科技成长的结构性行情逐渐修复的概率在加大,市场热点增多,建议坚守新能源、半导体等科技成长方向的基础上,加大对医药消费和券商的配置比重,并择机参与金融周期的估值修复机会。




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陈保国

 研究部总经理、基金经理

 擅长挖掘白马股的左侧投资机会,注重安全边际


近期市场回顾

上周市场震荡上行,成交量有所萎缩,结构分化越发明显。投资者情绪仍旧较高的背景下,市场围绕着各个领域的景气度变化演绎着结构性行情。结构上来看,有色、钢铁、电力设备板块表现较好,纺织服装、农林牧渔和食品饮料板块表现较差。


投资展望

去年7月份后以5G建设为驱动力的TMT板块出现了趋势性调整,背后的核心是5G的建设与应用低于市场预期。近期同样是前期热门板块出现了调整,尽管原因不同,但核心是行业对比上有没有更好的板块,有没有新增资金持续对板块的流入。最终是行业景气度能否超出市场预期和投资者审美疲劳后的撤出压力。






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严志勇

 公募固定收益投资部总经理、基金经理

 深入研究,精细投资,信奉研究创造价值

近期市场回顾

上周债市延续良好表现,大多数期限券种收益率均有所下行。降准落地以来,机构对信用债配置需求旺盛,带动了信用债收益率大幅的下行,中低等级品种交投活跃度也有所提升 ,前期调整比较多的煤炭行业估值也开始显著修复。地产债受政策影响,调整压力依然较大。


投资展望

后续或将维持中性仓位的中长久期利率债,适度增配3年以内的中高等级产业类信用债规避地产债和低等级城投债可转债市场近期表现较为强势,整体估值有所提升,继续关注低估值相关行业以及新能源,新材料以及军工行业的个券机会。




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林静

 公募混合投资部基金经理


 深耕大消费,关注价值成长选股


近期市场回顾

上周沪深300跌0.11%,创业板50涨1.4%,行业上看钢铁、有色、电力设备表现强势;纺织服装、农林牧渔、食品饮料表现弱势。


投资展望

上周周期股由于基建数据改善而走强,消费行业资金流出。我们认为未来半年的角度看,消费板块已经有了一定的安全边际,目前资金的换仓无法轻言见底,但是不宜过于悲观。目前国内外长端利率稳定,估值压力较年初明显回落,应该以业绩为锚,重点关注业绩的确定性。





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韩丽楠

 公募混合投资部基金经理


 丰富债市投资经验,注重可转债投资

近期市场回顾

权益市场方面,上周市场延续分化,成交量略有下行。沪深300指数下跌0.11%、上证50下跌0.37%、创业板指数上涨1.08%。上游周期继续强势,有色、钢铁表现较好,必需消费品和医药表现较差。债市方面,资金利率下行,债市供给弱于预期,疫情、洪水以及地产政策收紧推动避险资金拉低债市收益率。转债方面,整体估值继续抬升,日均成交量维持在高位,市场情绪较好。


投资展望

从基本面来看,全球经济复苏的趋势明确,虽然海外供给产能有所恢复,但从相关高频数据来看,出口表现依然强劲。经济平稳运行、制造业高景气度的趋势未发生改变。关注业绩增速确定性较强的优质公司的后续表现。权益市场未来有望进入业绩驱动的结构性向上行情,转债估值总体仍有支撑。


数据来源:西部利得基金、wind,20210723。

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