今年以来，整个半导体板块其实都是积极向好的，出现经营业绩稳步向上的态势。

但现在这个时间点上看的话，组合更倾向于这一轮和行业景气度相关性没那么强的方向，可能会更好一些，投资周期也可以进一步拉长。我现在把更多的时间精力放在今年产品终端价格并没有很大上行的细分领域。原因也很简单，今年如果你没有给下游客户涨价的话，很可能意味着你自己在进行一次客户结构的调整，客户结构的体系开始从二、三线客户聚焦到第一线的客户。如果一旦执行到围绕大客户的战略，给其相应的销售支持，那么很有可能这个大客户在后续的1-2年里给公司的订单总量会有一个明显的体现。

另外，我们看到现在整个晶圆制造环节其实还处于供需偏紧的状态，到明年第三、第四季度可能会有所缓解，那么对一些现在毛利率承压的企业来说，到时应该会得到毛利率上的反弹和修正。总体上还是尽量和当前的热点保持一定距离，以长周期的眼光看待板块的投资机会，这是组合后续的配置思路。

今年以来新能源车板块的上涨幅度在全市场非常靠前，汽车芯片半导体和新能源车的相关性比较强，芯片紧缺的态势在汽车领域比较紧迫，这也一定程度上提升了市场情绪，目前看来汽车半导体公司的整体PE水平比整个半导体行业的平均水平要高一些。从盈利空间上来看，部分汽车半导体公司的总市值可能已经提前反映了未来几年的业绩，这在一定程度上是对情绪因子的反映，落在具体投资上需要权衡性价比，抛开市场追逐的热点回归到公司的基本面进行考量。

在市场对功率半导体板块关注度很低时，我们已经提前2-3个季度进行了布局，也取得不错收益，但正如已经披露的二季报所说，对相关方向的仓位进行了减持。个人的主要看法是行业的基本面仍然是高景气状态，但整个市场对于功率半导体的认知已经较为充分，预期差很小，对这些龙头公司的投资判断还要考虑计算风险收益比。