【每周视点】市场风险偏好有望回升

上周行情回顾

（11.1-11.5）

A股市场

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全球市场资讯

国际

1、美联储Taper将于11月启动

美国联邦储备委员近日宣布，将从11月晚些时候起逐月减少150亿美元资产购买规模，并视情况调整购债速度，以降低对市场的刺激力度。同时，美联储维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间。

2、OPEC+拒绝扩大增产力度

以沙特为首的OPEC+批准12月增产40万桶/日，无视拜登对加大增产力度的呼吁，这可能迫使美国政府动用紧急石油储备来应对高油价。

国内

1、北交所交易规则发布

11月2日，北京证券交易所正式发布《北京证券交易所交易规则（试行）》《北京证券交易所会员管理规则（试行）》2件基本业务规则及31件细则指引指南，自2021年11月15日起施行。至此，北京证券交易所7件基本业务规则已全部发布。

2、有序扩大电信、医疗等服务业领域开放

习近平主席11月4日在第四届中国国际进口博览会开幕式发表主旨演讲时强调，中国将进一步缩减外资准入负面清单，有序扩大电信、医疗等服务业领域开放；增设进口贸易促进创新示范区；积极推进加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》。

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农银汇理观点

股票市场

随着三季报的落地，A股基本面压力最大的一个阶段或将结束，ROE有望稳步小幅回升，同时净利润增速将在未来几个季度逐步筑底。考虑到国内货币政策在中期仍会维持相对偏暖的环境，因此市场风险偏好有望回升。

配置方面，一方面可以继续重点关注业绩景气以及中长期行业发展确定性强的新能源车、光伏、半导体等成长和科技板块，另一方面，当前可以先行布局未来基本面有望改善的龙头白马风格（以沪深300为代表）。

债券市场

上周公开市场到期量较大，但央行单日逆回购规模增至1000亿元、显示呵护市场流动性力度在逐渐加大。制造业PMI在荣枯线下方继续回落，政府债供给回落，地产债抛售压力加大，债市最终整体大幅收涨。

债券市场情绪升温，债基逐渐拉长久期，回购市场成交规模创新高，共同推动国债利率水平跌至2.9%以下。整体来看，在政策利率打开空间前收益率或难以突破2.8%的前期低点。

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