中融基金点评：北京证券交易所今日开市

中融基金点评：

北交所的设立是资本市场增量改革的又一重大举措，同时也是共同富裕在资本市场中的体现。

北交所设立的目的有如下几个方面：

一是服务创新型中小企业的发展，支持优质中小企业尤其是专精特新“小巨人”企业上市融资，这是设立北交所的重要目的，体现出共同富裕的思路；

二是在多层次的资本市场的发展上迈出新的一步，北交所设立后明确了专精特新中小企业的定位，有助于几个交易所形成错位发展，突出特色，起到互补的作用；

三是有助于突破新三板改革中的瓶颈问题。新三板成立至今，交易活跃度偏低，主要源于投资者门槛较高以及转板条件较难实现，北交所的推出或能够帮助新三板在改革中实现突破。

北交所首批上市公司共计81家，其中10家为新股，其余71家从精选层平移。

整体来看，首批上市公司呈现出市值小、估值低、盈利能力较强的特点；

短期来看，由于上市公司规模较小，分流效果不明显，所以目前对于A股市场的影响相对有限；

长期来看，北交所机遇与挑战并存。一方面利好专精特新“小巨人”等中小企业，相对宽松的上市门槛和灵活的转板机制有助于提升中小企业上市融资的意愿，北交所或可成为衔接各个板块的桥梁，有助于多层次资本市场协调发展；另一方面，随着中小企业资源稀缺性的下降，A股存量创新型中小企业可能面临资金的竞争压力，估值或将面临重塑。

从投资者角度来看，由于部分中小企业的业绩波动较大，经营的风险也相对较高，所以需要进行深入的研究，甄别出未来成长空间大、竞争力强的优质公司。

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