事件回顾

3月下旬，对评级机构和债券市场来说，发生了一件大事。那就是五部委联合发文要求加强评级监管；而且交易商协会对发债企业取消了债项评级，只要求主体评级即可。本期投资半月谈就来谈谈评级这件事。

谈谈评级这件事

评级说白了，就是给债券的安全性分个等级。最高等级就是AAA，那就意味着债券安全的很。中间点的BBB，认为尚可投资。如果评了C了，那对不起，债券比较危险了。如果是D，违约了。

国际的评级机构主要有三大：标普、穆迪、惠誉。大家都有自己各自的评级客户范围，一般认为BBB-是区分投资级和投机级的分界线。也就是说，BBB-以上的就是可投资债券，BBB-以下的就是高收益债券（投机级债券）。

国内的评级机构主要有中诚信、大公国际、上海远东资信评估、联合资信、上海新世纪。但国内的评级市场有一个不好的地方，就是花钱可以评级注水，原先的低评级可以变成高评级。

本来对投资经理而言，投资债券先看评级，那是投资的锚。高评级的自然安全性不错的，投资经理可以在同一评级范围里找一个相对收益率高的。可以说，如果评级是客观的，评级公司就已经给投资经理做好了信用分析。但如果评级是不客观的（注水），那投资经理必须自己拥有一双火眼金睛。

国内评级公司必须先挖去评级注水这个毒瘤，还市场以客观，这样对市场带来的是正价值。现在监管重视了，也是件好事。

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