政府工作报告传递积极信号将有助于资本市场稳定信心、找回主线，中长期来看A股市场或还以积极反馈。具体而言，报告中有以下几点值得我们关注：
自2021年12月中央经济工作会议定调“稳增长”后，由于经济高频数据表现平平，市场对未来经济增长动力的预期和信心均偏弱，市场上不乏将预期调整至5%的投资者，5.5%成为经济增长预期的上限。
本次政府工作报告将目标定为“5.5%左右”，再次明确“稳增长”决心，略好于市场预期。
财政政策方面：无需担忧赤字率下调，实际可用财力和支出力度将增加。
积极的财政政策要提升效能,更加注重精准、可持续。2022年赤字率定为2.8%，与2019年持平，主要是为了保证财政可持续。预计2022年财政收入将继续增加，地方政府专项债发行3.65万亿元，叠加跨年度调节，财政支出仍有资金支持，政府工作报告中指出“支出规模比去年扩大2万亿元以上”。
按照《关于2021年中央和地方预算执行情况与2022年中央和地方预算草案的报告（摘要）》给出的匡算，我们可以计算出广义财政支出将有明显的向上提升力度：将全国一般公共预算支出和全国政府性基金预算相加，作为广义财政的衡量指标，预计 2022年合计支出为406116亿元，同比增长12.8%，较2021年的36万亿提升较为明显。
货币政策方面：稳健偏松，力度不减。
加大稳健的货币政策实施力度，相比2021年“灵活精准、合理适度”表态更加积极。2022年美联储加息牵动着投资者的情绪，市场开始担心国内货币宽松的窗口期已经过去，政府工作报告中积极的货币政策表述有助于提振市场预期。
具体来看，货币政策将主要从三方面对实体经济提供更加有力的支持。
首先，扩大新增贷款规模，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，引导金融机构准确把握信贷政策，显示“宽信用”进程正在继续。
第二，进一步疏通货币政策传导机制，引导资金更多流向重点领域和薄弱环节，增加对经济发展重点领域和薄弱环节的支持，促进经济发展质量的提高。
第三，降低实际贷款利率、减少收费，增加融资的便利度，减少综合融资成本。
基建投资方面，政府工作报告指出“围绕国家重大战略部署和‘十四五’规划,适度超前开展基础设施投资”，中央预算内投资安排6400亿元，较近年来有一定提升，均体现出基建投资将积极发力，政策成效有望在一季度显现。
基建投资的具体方向有建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施,加快城市燃气管道等管网更新改造,完善防洪排涝设施,继续推进地下综合管廊建设等。
制造业投资方面，产业升级和维护产业链、供应链稳定等因素均将对制造业投资有推动作用，制造业投资或将继续延续前期加速增长的趋势。
政府工作报告指出“加强原材料、关键零部件等供给保障，实施龙头企业保链稳链工程，维护产业链供应链安全稳定。
启动一批产业基础再造工程项目，促进传统产业升级，加快发展先进制造业集群，实施国家战略性新兴产业集群工程”，制造业投资可能集中于技术改造、产业升级、产业智能化等带来的机器设备更新等。
同时，报告提出 “引导金融机构增加制造业中长期贷款”，制造业企业投资也有较强的资金支撑。
消费方面，政策扶持和居民收入的稳定增长将提供动力。
政府工作报告中指出将推动居民消费能力和消费意愿的提升：多渠道促进居民增收，完善收入分配制度，提升消费能力；提高产品和服务质量,强化消费者权益保护,着力适应群众需求、增强消费意愿。
在稳定就业、居民收入持续增加的背景下，2022年国内城镇消费将有望稳定增长。从就业来看，2022年目标失业率在5.5%以内，城镇新增就业在1100万人以上；从收入增长来看，居民收入增长与经济增长基本同步，稳定的居民就业和收入增加将保障居民基本消费能力。
同时，报告指出将“强化农民工工资拖欠治理,支持农民工就业创业,一定要让广大农民有更多务工增收的渠道”，将有助于提高中低收入人群收入水平。
2021年3季度限产限电对生产端压制较为明显，令人印象深刻。2022年能耗强度目标在 “十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，同时对国家重大项目要实行能耗单列，预计政策端对生产的负面扰动将持续减少。
本周，发改委、财政部等重要部门都会陆续发表讲话，也将传达出一些关键信息，值得持续留意。
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