【时事点评】中长期A股具备较高配置价值

3月7日，三大指数早盘集体低开，全天保持单边下行态势，上证指数下跌2.17%，收在3372.86点；沪深300指数跌3.19%，创业板指大跌4.30%。北向资金全天净卖出82.72亿元，富时A50期货跌超3%，两市合计成交达1万亿元，成交额整体平稳。

市场各行业呈普跌状态，全A超3700只个股下跌。受益于商品涨价的周期、有色行业以及稳增长方向的基建地产行业跌幅较小；航空机场、酒店餐饮等疫后修复行业领跌。

从Wind一级行业看，跌幅相对较小的是能源、房地产和公用事业，跌幅较大的是日常消费、信息技术和可选消费行业。

近期受地缘冲突、油价飙升等影响，市场避险情绪加重呈现震荡走弱态势，今日市场大跌是前期海外扰动升级和国内疫情发酵共振的结果。

海外方面，俄乌冲突进一步升级，市场对俄罗斯能源出口制裁的担忧快速上升。3月6日，布伦特原油今日最高触及138美元/桶的高价，国内动力煤期货大涨，铝、镍、铜等有色金属，以及小麦、大豆、玉米等农产品均达历史高位，COMEX黄金接近2000美元大关，商品价格拉升加剧全球滞胀担忧。

国内来看，疫情出现反复。奥密克戎毒株影响下疫情加速传播，局部疫情波及山东、吉林、广东等多个省市，尤其上海、广东以及山东等经济较发达地区无症状感染者人数快速上升，扰动线下经济重新开放进度和后续经济复苏预期。

市场方面，资金面和微观结构仍面临调整压力。2月偏股型基金发行降至历史低位，微观资金面仍然偏弱；联储收紧预期下外资延续流出态势。

展望后市，农银汇理基金认为，短期受地缘冲突、油价及外围市场波动等影响，A股延续震荡态势。中长期来看，A股具备较高配置价值，风险事件下优质成长股的超调带来逢低布局机会。

两会继续强化政策稳增长的诉求和决心，未来国内疫情控制和经济见底回升是大概率事件，信用周期弱扩张拐点确认，市场整体下行空间有限。

海外通胀对全球资本市场估值仍有压制，但俄乌冲突的外溢影响已逐步被市场所预期，未来工业类资源品价格回归理性，随着联储加息落地，有望推动海内外风险情绪回暖。

近期市场调整已缓解去年年底A股结构性高估的问题，当前市场性价比逐渐凸显。市场正迎来季报验证期和海外流动性预期修正的窗口，建议维持稳增长和高景气均衡配置，适度增加通胀受益行业配置以对冲中期通胀风险。