【每周视点】围绕一季报业绩和估值性价比布局

1 上周行情回顾（3.14-3.18）

A股市场

2 全球市场资讯

国际

1.   拜登将参加北约峰会

美国总统拜登将于本周访问欧洲，参加将于3月24日在比利时布鲁塞尔举行的北约峰会，并敲定一系列针对俄乌冲突的新措施。

2.   欧盟力推“碳关税”

欧盟理事会近日就世界首个碳边界调整机制相关规则达成协议。该机制是欧盟委员会2021年7月提出的一揽子环保提案中的核心内容。根据这一机制，欧盟将对从碳排放限制相对宽松的国家和地区进口的水泥、铝、化肥、钢铁等产品征税。国内

1.   3月LPR报价出炉

中国3月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.7%，预期为3.7%，上月为3.7%。5年期LPR为4.6%，预期为4.6%，上月为4.6%。

2.   首个地铁北斗定位系统开建

3月20日，我国首个地铁北斗定位系统在北京地铁首都机场线开工建设，这是我国目前规模最大的室内空间导航定位系统，预计在今年内建成。

3.   新能源汽车集体涨价

近期，多家新能源车企的40余款电动车涨价，原材料上涨是推手。作为动力电池的主要原材料，锂、钴、镍今年以来都出现较大幅度涨价。

3 农银汇理观点

股票市场

国内来看，政策将一直保持有底线的稳增长。国外方面，地缘冲突加剧海外滞胀，美联储持续鹰派缩表。从中期看，A股公司业绩下滑尚未体现在市场中，二三季度仍有二次探底压力，下半场系统性反弹尚待时机。

配置策略上，中期风格建议偏向稳增长。综合一季度业绩、估值性价比及机构持仓来看，可关注光伏、半导体、疫后消费修复（航空、旅游）、地产和新基建等板块。

债券市场

债市上周先跌后涨，10年期国债收益率与前值持平在2.79%。3月15日MLF降息落空，但国务院金融稳定发展委员会与多部委释放积极信号。3月份美联储加息落地后，以及4月份中旬的MLF续作都是比较好的降准降息观察时间窗口。

对于债券市场，短期或保持震荡，中期利空因素持续，经济超预期回暖的持续性有待继续观察。预计后续宽信用政策或更为积极，外部输入性风险叠加外资仍在净卖出，债市利率上行压力或仍大。