经历了上周的政策维稳之后，本周市场重回震荡。上证综指上半周小幅攀升，下半周则有所调整，全周震荡下跌1.19%。分类指数方面，上证50下跌1.95%、沪深300下跌2.14%、深证成指下跌2.08%、创业板指下跌2.80%，总体来看成长股表现略逊于蓝筹。

港股方面本周则继续震荡，恒指周三一度反弹超过3%，周五则再度大幅回调，恒生指数和恒生科技指数本周分别下跌0.04%和2.35%。

表一：本周各指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至2022年3月25日

上游行业表现强势 消费板块本周垫底

受大宗商品，尤其是全球能源价格上涨的影响，本周煤炭行业表现亮眼，周涨幅5.81%。农林牧渔、房地产、有色金属等板块则分列其后，涨幅也都在2%以上。

跌幅方面，受国内疫情反复的影响，大消费板块本周整体表现较差。消费者服务以5.71%的跌幅垫底，交通运输、食品饮料等跌幅也在3%以上。另外计算机、电力设备及新能源等“赛道股”本周也出现了较多调整。

图一：煤炭、交通运输、农林牧渔等涨幅靠前

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2022年3月25日

把握市场长期确定性

经历上周的大起大落之后，本周市场表现归于平淡。但由于俄乌冲突、美联储加息、疫情反复等诸多不确定性依然困扰市场，使得行情整体走势依然偏弱。但上述风险事件更多是短期的扰动项，对于A股市场的长期价值影响相对有限。尤其是当市场经历非理性的极端调整以后，或许更加可以关注长期确定性带来的机会。

汇丰晋信基金投资总监、基金经理 陆彬 表示，站在当前时点，以一年两年的维度看，很多股票的隐含回报已经非常有吸引力。从中期来看，结构比仓位更重要。

站在当下，陆彬相对看好三大方面的机会：

一是和资源能源相关的、大宗商品价格持续上涨受益的行业；

二是医药和新能源车等需求比较确定的行业；

三是互联网相关的计算机、传媒等行业。

尤其是新能源的上游当前估值非常便宜，业绩确定性很高，但是市场的分歧巨大。预期差的产生，可能会成为2022年超额收益的重要来源。

LPR与上月持平 市场反映平淡

3月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的最新一期LPR数据显示，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，与上月持平。

多家中概股披露4季报 整体增长放缓

截至本周五，腾讯、美团、拼多多等多家中概股发布4季报，整体业绩增速均有不同程度放缓。