2022年3月30日A股呈现明显上涨。截止收盘,上证综指收涨1.96%至3266.60。创业板大涨4.02%至2696.83点。当日成交额达9589亿元,较此前小幅提升。北上资金明显回流达127.26亿元,单日净买入额创2021年10月以来新高。
除煤炭、石油石化、农林牧渔行业以外,申万31个一级行业中,28个表现为上涨,体现出俄乌冲突走向缓和背景下,市场风险偏好的显著修复以及较高通胀预期的趋于回落。
此外,受益于地产政策放松的房地产、建材、家电等地产产业链板块表现强劲,大金融板块集体拉升。电力设备、食品饮料等机构前期相对重仓的核心资产赛道,在外资显著回流的情况下,也表现出较强劲走势。全市场4600多只股票中,超8成个股表现为上涨,赚钱效应较佳。
A股在经历近期企稳后,今日迎来明显上涨。我们认为,其核心推动力主要来自:
一方面,外围俄乌谈判取得较大进展,俄方决定大幅减少基辅方向军事活动,提振全球市场情绪。当地时间3月29日,俄乌代表团在土耳其总统府伊斯坦布尔办公区(多尔玛巴赫切宫)举行第五轮谈判。
据央视新闻,俄罗斯国防部副部长福明表示,俄国防部决定大幅减少在基辅和切尔尼戈夫方面的军事行动。俄罗斯代表团团长梅津斯基在第五轮俄乌谈判第一天的会谈结束后表示,俄罗斯正在采取步骤来缓和与乌克兰的冲突。较具突破性的重要讯息还包括:俄总统普京与乌总统泽连斯基的会面可与两国外交部草签和平条约同时进行,乌克兰放弃加入任何军事联盟,等等。
受俄乌冲突可能出现重大逆转的提振,昨晚欧美股市已集体大涨,创出一个多月以来新高;国际油价全线走低,美油盘中一度跌超7%;金价创近两周来的最低水平,盘中一度跌破1900美元/盎司,市场避险需求下降。国际地缘紧张局势的快速趋缓,是提振投资者中短期风险偏好并带动A股市场今日出现全线大涨的首要原因。
另一方面,国内地产政策尺度继续有所突破,“稳增长”积极推进,对国内经济增长前景的谨慎预期得到一定程度改善。3月30日,来自国内媒体的消息:从福州市不动产交易中心处获悉,福州市限购政策有了一定程度放开,且在3月18日就接到市房管局相关通知。福州市不动产交易中心表示,即日起,将针对非五城区户籍家庭(含港澳台)在福州五城区购房,无需提供近两年内满12个月医社保或纳税证明或落户,即可购买一套福州五城区144平方米以下的普通住宅,购买后该房屋仍受限售政策影响。此外,长乐户籍也属于福州本地户籍,拥有长乐户籍的购房者可在福州五城区购买两套住宅。
整体来看,福州或将成为首个放松限购的二线城市,当前“稳增长”背景下,各地方有关房地产行业的政策宽松尺度或有所突破。限购宽松对于地产销售量的增加有直接的促进作用,对于托底地产销售提升有显著效果。考虑到地产产业链占GDP比重达1/4,地产的企稳将对国内经济改善的预期形成重要支撑。
重申近期观点,虽然A股的修复不会一蹴而就,但当前权益投资在大类资产配置中仍具较好性价比,投资者不必过度悲观。
待外围环境有所好转及市场担忧情绪消化后,预计A股将重回围绕国内经济基本面定价的修复过程之中。外围看,目前乌克兰中立国模式方向已大体明晰,美联储首次加息也如期落地且未有显著超预期的紧缩政策。
国内层面,继金融委会议召开后,央行、证监会等多方重磅发声,国内“稳增长”政策方向未变,宏观经济中期有望修复,加之逐步进入财报发布季,上市公司一季度最新经营数据正陆续披露,优质企业财报预计仍将持续受到投资者的极大关注。整体来看,短期影响市场的内外部制约因素均有一定缓和,有望持续提振A股市场投资者信心。
行业配置上,维持“稳增长+科技”的均衡配置。疫情和外围经济压力下,稳增长政策仍将继续发力,后续政策未落地显效前,仍可逢低参与。
自下而上、关注估值具有性价比的科技板块,在经历资金面和情绪面的大幅冲击后,重点关注一季报展示的业绩持续高增和性价比较优的高景气板块或景气改善方向。市场后续的可能修复过程中,这些重要方向的配置价值,有望率先得到市场认可。
风险提示:数据来源:wind,截至2022.3.30
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