基金定投，坚持很重要
2022-04-13 19:04
我们常常觉得定投最大的风险是亏损，其实定投最大的风险是坚持不住。当定投出现短期浮亏时，定投账户的表现每况愈下，我们会觉得坚持不住，中途进行止损退出了定投计划，最终错过了定投长期给我们带来的复利回报。可能定投的过程往往是痛苦的，但长期坚持下来的话，结果大概率都是好的。市场下跌是我们开启定投的好时机，随着市场先生给我们提供的价格越来越便宜，会出现一段“长坡厚雪”的低净值区间，而定投可以在低净值区间逆势投资不断买入，降低成本增厚筹码，等待市场的上涨。我们可以来做一个模拟，假设一只产品的净值在定投扣款的时候分别为1元，0.9元，0.8元，0.9元，1元。每期投入1000元，在不考虑交易费用的情况下，这五次扣款所能获得的份额分别为：1000份，1111.1份，1250份，1111.1份，1000份，那么五期总共获得5472.2份。这样的话，一共五期结束之后我们的投资成本为：总本金（5000）/总份额（5472.2）=0.91，在第五期净值回到1元，我们的收益率为9.4%。上述是一种理想情况的假设，下跌之后很快涨回去。如果遇到那种感觉一直没涨的市场，也就是说微笑曲线下方区域会变长，又会是怎么样的情况呢？假设在定投扣款的时候分别为1元，0.9元，0.8元，0.8元，0.8元，0.9元，1元。每期投入1000元，在不考虑交易费用的情况下，这七次扣款所能获得的份额分别为：1000份，1111.1份，1250份，1250份，1250份，1111.1份，1000份，那么七期总份额为7972.2份。这样的话，一共七期结束之后我们的投资成本为：总本金（7000）/总份额（7972.2）=0.87，在第七期净值回到1元，我们的收益率为13.9%。可以发现，在微笑曲线变得更长的情况下，定投会有更高的收益率，背后的原因就是定投具备熊市赚份额、牛市赚收益的功能。虽然净值在0.8的底部持续了一段时间，这期间一直在浮亏，持有的感受不好，但在这段投资低迷区间，通过不断定投，我们积累了份额和本金，同时摊低了投资成本，当微笑曲线的右侧出现之后，就可以厚积薄发。我们面对的市场可能是一团乱麻，什么样的走势形状都可能有，比如“W”、“U”、“V”、“N”、“J”、“M”等，但无论我们看到了什么形状，这里面其实都有微笑曲线，因为市场是有自己的周期：大涨之后必有大跌，大跌之后必有大涨。股市波动背后存在着因果关系，如下图所示：当市场开始下跌，投资者不断卖出筹码，手中筹码减少、现金增多，市场下跌的动能开始减弱；此时投资者稍微买入，市场就会上涨，随着市场不断上涨，投资者买入的金额增加，手中的现金减少、筹码增多，市场上涨的动能开始减弱，市场下跌的风险也开始变大。当然市场不会每次都是对称的下跌和上涨，即下跌和上涨的幅度一致，但市场会像钟摆一样左右来回摆动，也会像大海一样永远是潮起潮落，上涨过程积蓄着下跌的能量，并最终导致下跌；下跌过程中积蓄着上涨的能量，最终导致上涨。虽然我们无法知道每次从下跌区间进入上涨区间需要等待多久，但我们可以相信微笑曲线最终不会缺席。定投作为一种纪律投资策略，长期坚持可以有效地解决我们投资中遇到的问题，比如择时、本金不足等，但定投聚沙成塔的复利，很难抵过我们眼前的担忧。也许原因之一就是我们对基金定投还不足够了解和相信，定投的纪律投资策略对人性的挑战太大，让我们很难坚持下去。我们应该不断加深对基金定投的了解，如此才能消除投资基金定投过程中产生的问题，让定投没有惊喜，“更像是看着油漆慢慢变干或看着小草缓慢生长”。风险提示：基金定投在不同的市场行情中取得的收益不同，文中定投测算依赖多种假设，不保证结论的准确性，不作为投资建议。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
