近日一系列经济数据公布，支持实体经济的政策也不断出台，A股进入磨底阶段。广发基金表示，尽管当前国内外环境复杂性不确定性加大，经济发展面临较多困难和挑战，我国经济运行整体较为平稳。后续随着疫情得到有效控制，复工复产有序推进，经济继续恢复还是有比较好的条件。未来需进一步观察针对需求预期的改善政策，以及能源价格、美债利率以及国内疫情的变化。行业方面，可考虑兼顾稳增长和高景气，均衡配置应对变化。

4月18日，国家统计局公布一季度经济数据，一季度国内生产总值同比增长4.8%，环比增长1.3%。广发基金宏观策略部认为，整体来看，面对国际环境更趋复杂严峻和国内疫情频发带来的多重考验，2022年一季度GDP数据符合市场预期，总体较为平稳。同比增长低于5%主要是因为3月疫情冲击。结构方面，3月生产端回落、需求端压力加大。消费增速转负。地产拿地和销售深度负增长，房企和居民预期继续转弱。基建投资反弹，成为最大的亮点。城镇调查失业率有所上升，存在一定压力。

总的来说，尽管当前国内外环境复杂性不确定性加大，经济发展面临较多困难和挑战，经济运行整体较为平稳。

从海关总署统计的外贸数据来看，2022年3月美元计价下我国出口金额同比增长14.7%，前值16.3%，进口增速为-0.1%，前值为15.5%。整体来看，3月出口增速继续放缓、进口增速大幅回落。广发基金宏观策略部分析指出，3月疫情对进口的冲击比出口更明显。3月进口回落主要是疫情冲击内需减少叠加供应链受阻构成拖累。往后看，4月进口压力仍在上升，出口受疫情影响压力加大，全年处于高位回落的趋势中。

与此同时，政策支持实体经济的力度也在不断加强。4月18日高层会议提出部署十项重要举措，要求努力实现“民生要托底、货运要畅通、产业要循环”，释放积极信号。人民银行、国家外汇管理局从支持受困主体纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展三个方面，提出加强金融服务、加大支持实体经济力度的23条政策举措。继上周五宣布降准0.25个百分点后，人民银行靠前发力加快向中央财政上缴结存利润，截至4月中旬已上缴6000亿元，主要用于留抵退税和向地方政府转移支付，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当。整体而言，面对当前较大的经济增长压力，货币政策依旧维持宽松。后续随着疫情得到有效控制，复工复产有序推进，经济继续恢复还是有比较好的条件。广发基金表示，未来需进一步观察针对需求预期的改善政策，以及能源价格、美债利率以及国内疫情的变化。行业方面，可考虑兼顾稳增长和高景气，均衡配置应对变化。疫情扰动下，需要稳增长政策加码来稳定经济，且近期政策和基本面高频数据有改善迹象，投资者可考虑适当关注稳增长相关的建筑、建材板块；若疫情或者地缘政治冲突问题出现明显改善信号，届时成长风格可能会再度占优，则可关注高景气的光伏、电动车等。