反弹超30%，稀有金属还能投吗？

4月底以来，稀有金属板块持续走高，截至5月23日，中证稀有金属指数距低点已反弹超30%。随着板块热度的攀升，稀有金属行情还会持续吗？还能不能投？

本轮稀有金属行情的启动，有来自多方因素的助力：

情绪面上，超跌反弹：由于前期锂、稀土等稀有金属资源价格下跌、叠加政策控价态度趋严，板块投资热情骤降，引发大幅回调；随着价格企稳、负面情绪消退，激发出超跌反弹的动能。

宏观面上，需求修复：此前受疫情影响，稀有金属下游需求方停产，导致板块环比增速下滑；随着企业复工复产逐步推进，需求恢复预期正不断增强。

基本面上，酝酿涨价：由于设备检修、疫情清关难等影响，现阶段锂盐国内产量、进口量释放均遇阻力，如果需求修复将加剧供、需矛盾，导致锂盐价格上涨，根据历史经验，资源价格持续回升或对稀有金属行情形成支撑。

不少投资者关心，这一次稀有金属行情是一个反弹还是一次反转，其实反弹或是反转，答案并不重要，重要的是稀有金属的基本面能否支撑得起板块长期持续景气，这才是投资一个行业能否取得高胜率的关键。

以稀有金属中最有代表性的锂资源来说，2020年我国锂资源产量占到全球产量的17%，但我国锂消费却占到全球锂消费的一半以上，这使得我国锂原料大量依赖进口。

截至2020年，我国超过70%的锂盐原料来自海外。当前国际形势不断变化、地缘政治风险持续增强，且疫情影响一波未平一波又起，锂资源自主可控重要性更为凸显。

在此背景下，国内锂行业巨头纷纷在国内外优质锂资源地区加速布局，锂盐的供给端依然有较大的优化空间。

2021年，碳酸锂价格全年价格都处于上行区间，电池级碳酸锂年涨幅超过400%，与此呼应的是稀有金属、电池板块行情的大幅上涨。

今年一季度，电池级碳酸锂升至50万元/吨以上，与年初相比上涨约80%。虽然进入二季度以来，碳酸锂价格有所回落，但依然处于高位水平。碳酸锂价格飙升背后是新能源汽车的强劲需求。

2021年中国新能源乘用车销售331万，市场渗透率14.8%，相比于2020年的5.8%，提高了9个百分点。展望未来，新能源汽车渗透率将持续提升，据乘联会权威人士预测，2022年新能源乘用车销量或达到550万，市场渗透率达到25%，意味着碳酸锂供需偏紧或将持续。

数据来源：Wind，截至2022-05-25，中证稀有金属主题指数2017、2018、2019、2020、2021年收益率分别为39.72%、-42.47%、26.23%、36.42%、78.40%。

基于下游日益增长的需求，未来稀有金属行业有望维持高景气。虽然由于板块本身的高弹性，在行情调整阶段会面临较大波动，但行业的长期价值值得我们坚守。

风险提示：本文中嘉实中证稀有金属主题ETF发起式联接基金的风险评级为R4，适合风险承受能力C4及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。