行情反复带来的投资思考

市场反弹一个多月后，从本周一开始又出现反复。4月27日后，受多重利好影响，市场出现回暖，上证指数再次站上了3200点。在市场整体回暖的带动下，多个板块有所反弹，但是最近两天，行情又开始反复。

当市场反弹时，有些没有“抄底”的遗憾；当市场回探，可能又有些没能“及时抽身”的后悔。市场短期起伏，在这种行情下，投资者应该以怎样的情绪面对投资？

01低位布局，以时间换空间

霍华德·马克斯在《周期》一书中说过，投资人需要警惕“这次不一样”的想法。市场总是在衰落与繁荣之间循环往复的波动中向前。

2007年以来，以沪深300指数为例，它己历经四轮完整周期性波动。与历次危机时刻表现相比，本轮调整时间和空间相对也较充分。从4月27日起，随着利好政策不断落地，“稳经济”信号提升市场预期，上证指数持续回暖反弹。Wind数据显示，自4月27日至6月7日期间，近90%的基金实现正增长，反弹强势者甚至涨幅近50%。（注：wind开放式基金分类，以股票型基金为例，2773只/2810只）

所以说，理性看待市场波动，坚持低位布局，风险充分释放后的市场更应坚守。

数据来源：wind，时间：2007-1-4至2022-04-29，沪深300指数走势图，过往表现不预示未来，不作收益承诺。基金有风险，投资须谨慎。

02放眼长期，保持在场

世界上唯一不变的就是变化本身，这不是A股第一次探底，也不会是唯一一次探底后冲高。市场充满着不确定性，不管是反弹还是回调，都无法精准预测。

面对波动不断的市场，许多投资者想通过择时来追求更高的收益，然而数据显示，以偏股混合型基金指数为例，在2010年以来的3005个交易日中，精准踩中涨幅最大的5天的概率只有0.17%。倘若因为择时错过这些交易日，收益率将会大幅下降，甚至为负。

数据来源：wind，时间区间为2010-1-1至2022-5-19，偏股混合型基金指数在错过日涨幅最大的5天、10天、20天和30天情况下的累计收益率情况。历史表现不代表未来，基金有风险，投资须谨慎。

投资建议应放眼长期，不因短期波动轻易离场，才能不错过每一次反弹的机会。

03做好资产配置，力求紧跟市场趋势

以长期投资视角来看，投资获取回报的核心是资产配置。在不同的市场趋势中，通过各大类资产之间的弱相关性，力求都能跟上市场变化。

以A股市场为例，近两年都呈现出结构行情、板块轮动现象，头尾差异明显。投资是将资产进行合理的配置，不是赌博，一旦遇到单押某赛道失误的情况，将会大概率与行情“失之交臂”。

数据来源：Wind，采用申万一级行业指数，统计区间：2022/1/1-2022/5/31

从上图可以看出，赛道切换频繁，如果总追热点很容易出现“一步错、步步错”的情况。在投资过程中应当尽量做好资产配置，力求在变化的行情中分散风险、跟上趋势。

投资就像一场马拉松，总有跑不过别人的情况，也会有超过别人的时候，但是重要的是坚持跑下来。只要基金具备成长空间，就不要被一时得失影响情绪，在长跑中坚持，才更可能在某些不经意的时点获取超越。

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