“红五月”正式收官！A股反弹还是反转？

股市是经济的晴雨表，经济有衰退、复苏、繁荣和萧条周期变化，股市也有牛熊不断变迁，只是我们没有人能够准确的预测这一过程什么时候开始，要经历多长时间。

投资大师霍华德·马克斯在其《投资最重要的事》中，将牛市和熊市分为了三个阶段。

那么，当前属于哪个阶段呢？

从定量的估值看，目前处于历史相对底部预期。

WIND数据显示，6月13日沪深300指数为12.3倍，低于近5年13.07倍的平均值，同时位居从低到高的41.96%分位点，整体处于估值底部区域。

最近5年沪深300指数市盈率走势

数据来源：WIND；截至6月13日

不过，正如开篇所说，即使市场已经处于相对历史低点，但是什么时候反转，低点时候也许还有更低。所以，你觉得市场现在处在哪个阶段了呢？

市场不会简单的只是上涨或者下跌，更多的是来回反复调整。短期看市场，充满各种不确定性。但是，在经济持续增长背景下，基金在长期运作过程中，有机会为投资者实现长期回报。

WIND数据显示，截至6月13日，偏股混合型基金指数自2003年12月3日基日以来，累计上涨1099.59%，同期沪深300指数上涨318.48%。

此外，兴业证券研究发现，单看每一年，偏股型基金指数的波动很大，但是把时间拉长，它的波动范围随着投资期限的延长有明显的收敛现象。这表明，投资时间的长短，在为你做出任何决策而实际承担的风险中起着至关重要的作用。

注：上图表征任一时点进入，持有偏股型基金的期限与收益波动的关系；数据来源：WIND；偏股型基金指数；数据时间：2010/1/1-2021/12/5

所以说，耐心是投资中最为可贵的品质之一！

投资中，我们总是要面对“做错”或者“错过”的风险，即如果市场上涨，我们没有投资，就是完美错过赚钱机会。如果市场下跌，我们还在博反弹，就是做错，损失惨重。站在当前的市场，做错与错过，究竟哪个风险更大？

实际上，随着经济的发展，上市企业利润的增加，上证综指每一次下探的低点都在抬高。Wind数据显示，2008年10月28日上证综指最低点位为1664.93点，2013年最低点为6月25日的1849.25点，2019年1月4日上证指数在此跌到了2440.91点。

2005年1月1日至今上证综指走势图

数据来源：WIND；数据区间：2005/1/1-2022/5/23

 如果你是一名长期投资者，对未来市场充满信心，应该如何投资呢？小东建议你，可以关注基金定投的方式。因为，短期市场波动很难预测，但是基金定投则长期有机会摊薄收益，静待市场反转，收获微笑曲线。

其实，无论是反弹还是反转，对于短期投资者而言，都存在较大不确定性，而对于长期投资者而言，短期的波动影响并不大，通过长期投资做时间的朋友，才能跨越周期，收获真成长。我们现在需要的是耐心的资本，坚定长期投资信心，剩下的就交给时间。