5月规模以上工业增加值同比增0.7%，预期降0.1%，前值降2.9%。5月工业生产修复略超市场预期，同比数据转正。以上海为例，根据5月前三周的数据统计，规模以上工业企业日均用电恢复至去年同期的83%以上，复工复产稳步推进。行业层面，17个行业的同比增速中有15个较上月提升，以汽车制造的改善最为明显，另外电气机械、电子通讯设备等景气相对较高。
1-5月固定资产投资累计同比增6.2%，预期增6%，前值为6.8%。从隐含的当月同比增速来看，5月固投增速为4.5%，前值为1.8%；三大板块方面，地产投资为-7.7%，前值为-10.1%，前瞻指标土地购置面积和商品房销售面积同比降幅收窄，但景气度仍在低位，三线城市持续下滑；制造业投资为7.1%，前值为6.4%，出口反弹和疫情缓解助力制造业投资改善，仍是固投中重要的拉动力量；基建投资为7.2%，前值为3.0%，5月下旬开始专项债发行加速，基建投资应声反弹，预计6月也会延续回暖。
5月社会消费品零售总额同比下降6.7%，预期下降7.1%，前值为下降11.1%。5月消费虽仍在低位但边际出现改善，可选消费类增速多处于负值区间；防控措施的逐步放开增加了线下消费场景，行业层面多数改善，汽车消费同比增速由上月-31.6%收窄至-16%。
随着疫情的缓解，经济数据在触底后出现改善，失业率也由上月的6.1%下降至5.9%，综合体现了复工复产以及稳增长政策的持续推进。具体来看，生产的改善最为明显，主要是物流的恢复和开工率的提升；投资端基建出现一些积极的变化，地产依然疲弱；消费端的修复较为缓慢。往后看，工业生产有望延续改善趋势，基建投资短期内仍有上行空间，消费能够企稳但较难明显回升。
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