新能源反弹还能持续多久？

日前，由于国内疫情形势严峻，叠加海外局部冲突等多重因素，A股经历了一波深度回调。自5月底以来，国内疫情显著好转并迎来全面复工复产，A股也迎来了强力反弹，新能源则成为了本轮反弹的急先锋。

4月末以来，新能源板块大幅上涨，以光伏、新能源车指数为例，短短一月有余均上涨超过40%。

而前期新能源板块曾一度下挫，不少小伙伴的新能源基金净值也遭遇了不小的回撤。我们也曾发出过“灵魂拷问”，并针对下跌原因做了梳理，给出了我们的观点——《新能源板块还有机会吗？》。

作为投资者的我们在面对下跌时往往会感到惶恐，甚至会在低点割肉离场。市场走势跌宕起伏，我们很难判断每一次下跌是不是市场的“深蹲”，只为更好地起跳，也很难预测要过多久才会“起跳”？

以偏股混合型基金为例，历史上经历过多次回调，但站在当下时点来看每一次回调，未尝不是逐步加仓的良机。

其实，具体看细分赛道，如果行业本身的景气度和成长性并无大碍，每一次深度回调可能正是分批布局的好时机。回到四月初的时候，即使当时市场普遍非常悲观，我们也一直坚信，在“双碳”背景下，新能源大部分细分行业均有望维持行业高景气，实现产销量的同比高增长。     

如今，眼见新能源板块涨势如虹，可能不少小伙伴会问本轮反弹已经结束了吗？现在还能“上车”吗？

下半年新能源板块何去何从？

本轮上海疫情对新能源汽车产业链的供给端造成了短期的影响，随着上海全面复工复产，这部分扰动因素将会逐渐有序消除。需求端仍是后续跟踪的核心，目前大部分新能源车企未来的订单都比较饱满，因此中短期来看，我们对于需求的恢复比较乐观；

同时，新能源汽车产业政策仍需跟踪，今年是国内补贴的最后一年，免征购置税的优惠明年是否延期值得期待。当前板块估值水平已调整至国家提出“双碳”前的水平，业绩增速相对于估值的匹配度大幅提升；如果明年行业仍能够兑现较高增长，那么板块向上的弹性仍然较大。壁垒较高且应用场景日益丰富的电池环节、供给持续紧张的上游锂资源环节、电动化和智能化产业链的技术进步方向，都是我们关注的重点。

供应链虽然聚集于长三角，但位于上海的较少，因此本轮疫情对生产的影响较小，仅受制于物流的限制。

光伏全生命周期的度电成本目前在全球范围内已经迈入平价区间，需求潜力非常大，韧性已在全球多轮疫情中得到验证；叠加今年俄乌冲突，传统能源成本大幅提升，因此额外激发了海外大量的光伏需求。

因此，光伏是今年为数不多的不用担心需求的行业，今年的需求是由产业链供给最短板（逆变器IGBT、多晶硅料）决定的。明年供应链短缺问题大幅缓解之后，需求释放力度或将超预期。因此，光伏板块的配置优势来源于其成长的确定性，因此在本轮市场回暖中率先强势反弹。

从估值看，光伏目前处于历史中枢偏上的水平，市场给予了一定的确定性溢价；以半年的维度展望，板块估值切换后，仍有较为可观的上涨空间。

当然，随着各细分行业竞争格局进入剧烈变革期，基本面和行情的分化在所难免。

还是那句老话，普通投资者可能更需要把“专业的事交给专业的人”来做，如果你想投资新能源行业，选择一位靠谱的基金经理并坚定持有，或许当下正是行动的时候了。