今年年初以来，汽车板块走过深V探底、再大幅反转的过程。

1-3月，市场主要担心宏观经济压力对汽车需求的影响，叠加缺芯+物料受限。

4月，全国散发疫情影响汽车需求，同时上海疫情影响供给端。

5月以来，受到复工复产以及购置税政策的刺激，市场对汽车的需求复苏。

简单量化来看，中国一年乘用车销量约2000万辆，行业专家预计在本次政策落地后，销量拉动在100-200万辆不等，对行业拉动幅度在10%左右。

我国汽车进入平稳阶段，总量跟随GDP正常波动。未来更多是清洁能源的转型和电动化的结构性机遇。

在电动化过程中，在国家政策支持下，将培养起全球先发的电动车产业链优势。未来看好国内本土企业崛起和出口海外，将承担起制造业大国的责任。

首先，电动车补贴包括国补、购置税优惠等。目前尚未出台明确政策、明年退补。

电动化是确定性很强的赛道，典型的成长性行业，渗透率仍在快速提升，还有很大的发展空间。

我们认为，都会有很好的投资机会。整车要看本土龙头的崛起，类比格力或美的的中国汽车龙头；汽车零部件看电动化、智能化这两个大的产业趋势下，增量的赛道机会。

电动化路线选择多样，虽然纯电动是终局，但不会一蹴而就，混动是重要的过渡路线，也是国家鼓励的、降低油耗的重要方法。

以比亚迪为代表的民族品牌通过技术积累生产了满足消费者需求的产品，引领了中国的制造技术升级。我们看好混合动力发展方向的市场潜力。

事实上已经传导。电动化是重要的结构性转型机遇，汽车零部件会有增量、减量，锂电是其中价值量最大的一环，这类投资机会已反映到了产业链中。

2018年美国制裁以来、供应链安全大幅催化了半导体产业链各环节的国产替代。但这种国产化也分领域，车规级芯片本身技术难度更高，国产化幅度还处于较低水品、未来空间宽广，需要技术沉淀和时间成长。今年以来的缺芯也客观加速了这个进程。

风险提示：

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一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

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