保银周评：美联储放风或再加息75个基点，大宗商品价格大幅下跌

保银周评

2022.06.20-06.26

01. 市场行情

数据来源：wind ，保银投资

日前证监会副主席提到2021年A股个人投资者的交易占比首次降到70%以下，机构化趋势愈发明显。另外北向自2014年开通以来共有40次单日净流入超过百亿，而6月目前已有4个交易日过百亿，为单月历史最多。显示出北向资金的热情。

02. 行业点评

宏观策略

上周，新成立公募基金39只，合计募集371.19亿元。其中混合型22只，共募集45.85亿元；债券型17只，共募集325.34亿元。
上周，市场风格依然以低估值低波动为核心，因该风格延续了两周，使得技术面上翻转切换为动量（超跌反弹的股票继续上冲）。特别是大市值开始显著跑输中小盘，成长因子略有反弹，牛市特征开始凸显。
美联储可能在下次会议再度加息75个基点，市场对经济衰退及由此抑制需求的忧虑增强，包括国际原油、有色、黑色在内的大宗商品均出现大幅下跌。

消费

上周，三亚机场日均旅客吞吐量3.44万人次，环比+10.3%，恢复到2021年6月日均吞吐量的72.6%，19年6月日均吞吐量的76.2%。三亚机场客流已连续三周环比双位数增长。暑期旺季来临、疫情缓解、上海封控放松均对旅游相关行业的恢复有明显的帮助。

周期

上周，大宗商品从农产品到工业金属所有板块集体暴跌，虽然估值价格仍在历史高位，一些品种期货已经跌到比现货价格低30%以上。由于过去两周下跌非常快速，中长期CTA还在回撤和减仓中，但是短期趋势跟踪已经转空，加大了市场压力。
6月22日，欧洲议会通过关于建立碳边界调整机制（CBAM）草案的修正案，表决通过欧盟碳市场2030年减排目标从61%提高至63%，扩大了CBAM纳入行业范围，纳入制造商使用的外购电力产生的间接排放以反映工业生产中的二氧化碳整体排放，加快欧盟排放交易体系(EU ETS)免费配额退出。
上周，工业金属因美国衰退预期而暴跌，价格传导到有色股票，也面临回撤；但军工行业中高温合金细分行业受益成本下降比较明显。
财政部、税务总局联合发布通知，要求切实落实燃煤发电企业增值税留抵退税政策，做好电力保供工作。对购买使用进口煤炭的燃煤发电企业，符合规定的，在纳税人自愿申请基础上，进一步加快留抵退税办理进度，规范高效便捷为其办理留抵退税。各地财政和税务部门要高度重视燃煤发电企业留抵退税工作，密切部门间协作，加强政策宣传辅导，及时掌握企业经营和税收情况，重点做好购买使用进口煤炭的燃煤发电企业留抵退税落实工作。

医药

End

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