今日市场波动加大，汽车、电力设备等板块跌幅居前。市场对于“新能源下半年是否还有机会”的讨论增加。
新能源还能涨吗？后市投资机遇怎么看？华夏新能源车龙头基金经理杨宇最新观点来了！
基金经理 杨宇
拥有清华航天和北大光华双重学历背景，兼具3年产业经历+4年制造研究经验，拥有4年证券从业经验，2021年9月起担任基金经理。
★2010-2012就读于中国航空研究院飞行器设计专业★2012-2015担任航空工业成都飞机设计研究所总体技术部工程师★2017年7月至今从事新能源研究，现任华夏基金投资研究部新能源&公用事业研究组组长，2021年9月起担任基金经理。
现任华夏基金投资研究部新能源&公用事业研究组组长，华夏基金基金经理。对新能源车等高端制造行业有深度研究，致力于捕捉具备长期成长空间的优质个股。
新能源作为本轮反弹最强劲的方向之一，短期出现波动实属正常，当前依然坚定看好汽车电动化、智能化板块在下半年的行情。
新能源是具有长逻辑的板块，催化月频/周频的产销数据、下半年新车型密集推出、龙头公司业绩有望持续超预期。受益于疫情冲击修复和国家、地方、车企的强劲的刺激政策，预计汽车行业（燃油车+电动车）在今年下半年基本面会非常强劲。叠加相关标的估值仍处于历史较低位置，建议继续重视汽车电动化、智能化方向的投资机会。
汽车电动化∶下半年将迎来产销的全面加速，全年大概率超出市场预期。 4月份上海疫情重创新能源行业产销，但是5月份全月交付数据和6月周度高频上险数据显示，行业恢复速度明显好于预期，乘联会口径5月国内新能源乘用车产量43.2万辆，同比增长123%，环比增长47%。同时各地陆续出台了新能源车的购置补贴政策，目前已覆盖新能源车销量占比55%-60%的地区。目前新能源车供不应求态势依旧（大量订单拖期严重），但大部分车企仍在修复过程当中，随着后续疫情的持续恢复，预计6月供应链以及生产压力还将进一步得到缓解再加上近期地方激励政策的逐步落地，判断下半年将迎来产销的全面加速，全年大概率超出市场预期。
锂价大概率有望见顶。不排除由于下半年行业的高景气度还可能震荡走高，但是从中长期维度来看，现在锂价肯定是高位，未来回落是大概率事件。目前就是新能源车行业成本压力最大的时候，也是布局新能源车板块的较好时刻。大家一提到新能源车，就会下意识认为“赛道股都很贵”。其实不然，随着行业基本面持续超预期+优秀公司业绩释放快速消化之前的高估值，其实现在新能源车板块就是比较优秀的制造业的估值，并没有给予很高的高增速溢价。
汽车智能化：汽车的智能化（含软、硬件方面的升级）是汽车发展的重要方向，但是相关标的都有一个共同特点，即今年燃油车贡献收入和利润占比较大。由于燃油车行业整体β向下，导致这些标的今年业绩压力都比较大。但是疫后汽车行业减半征收购置税，同时车企也配合相继推出大额折扣，我们预计下半年汽车行业的高景气度会使得这些标的利润明显改善，我们不是在炒刺激政策，而是刺激政策会使得很多有长逻辑的优秀公司的行情提前。汽车智能化方向，主要的标的还是零部件。从2020年收入数据来看，中国汽车零部件企业在前100强的收入占比仅5%，这和中国汽车销量占比30%形成了鲜明对比。汽车电动化时代，特斯拉崛起+自主品牌弯道超车，为更加高效率、低成本、服务好的国内零部件企业提供了更多的机会。对比消费电子领域的立讯精密、歌尔股份等全球零部件巨头，汽车行业产值更大、产业链更长，也一定会走出类似的零部件巨头（以上个股不构成投资建议）。
看好光伏中期的表现。今年光伏在供需两端受到疫情的冲击都更小供给端，产业链短，全产业链不超过10个环节，不像汽车产业链，全车几万个零件少一个都不行需求端，上半年需求主要在海外不受疫情影响，甚至还因为俄乌冲突、欧洲寻求能源独立拉动了额外需求。所以我们认为，光伏今年行业整体的需求确定性是很高的，也进行了阶段性的配置。
风险提示：1.本基金为混合基金，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。3.本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。10.定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。
