过去两周以来，上证综指震荡微涨0.19%，沪深300涨0.77%，创业板指跌0.24%。

市场波动有所增大，一是市场在经历4月底以来的较快反弹后，市场交易结构上可能存在一定的压力；二是央行连续5个交易日将逆回购操作的规模从前期日常的100亿元缩减至30亿元，市场可能对流动性的边际收敛有所担忧；三是近期多地的疫情新增使得投资者再次提高警惕，给市场带来一定的不确定性；四是美联储加息、海外衰退压力、通胀隐忧等风险因素尚未消除，还需持续观察。

同时国内稳增长政策持续发力，近期防疫政策的部分调整也有利于继续提升经济活力，促进经济恢复，后续仍有进一步促进经济增长的政策空间。进入中报季，市场可能更加关注过去一段时间的政策落地效果及上市公司的业绩兑现情况。

展望后市，市场或进入震荡期，波动或会增大，结构性行情更明显，需着重关注中报业绩。

建议关注两大领域，一是高景气行业，如新能源、汽车、军工等相关基金，二是受益于稳增长以及疫情恢复的板块，存在业绩超预期或业绩拐点的可能，如部分制造业、消费医药等相关基金。建议以均衡配置为主，不宜过度集中。

债市经过前期阶段性调整后，后续可能延续震荡格局，基本面方面要继续观察稳增长政策的落地效果与经济恢复状况，流动性方面则要继续观察央行的进一步操作与市场流动性的边际变化。

基本面方面，当前经济恢复程度仍有待观察，经济复苏轨迹仍面临不确定性，同时下半年出口可能面临一定的压力，但稳增长政策或仍有空间，下半年需关注特别国债等发行的可能性。

货币政策方面，在美联储持续加息以及通胀扰动下，国内货币政策面临一定的制约，在“以我为主”的政策基调下，也难以大幅宽松；央行虽连续5日缩减逆回购操作规模，可能意味着短期流动性的边际收敛，但后续仍可能保持整体相对宽松的货币环境。

所以，债市短期内可能延续震荡行情，宜谨慎操作，继续严控信用风险，同时保持组合的稳健均衡配置。

我们认为，在当前经济复苏仍面临不确定性、市场担忧流动性边际收紧的环境下，权益和债券市场的波动可能加大。因此，组合将继续坚持“固收打底+权益增强”的配置策略，谨慎应对可能的市场风险。

权益方面，我们重点关注高景气行业和受益于稳增长及疫情恢复的板块，通过精选管理能力优秀的基金力求获取超额收益，同时注重权益仓位在整体风格上的均衡。

债券方面，我们继续对债基的信用风险进行严格把控，保持组合的稳健均衡配置，以避免单一产品的波动对组合净值产生较大影响，努力给持有人更好的投资体验。

风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎。