投资心声 | 莫海波：下半年如何把握结构性机会？

莫海波

万家基金总经理助理，投资研究部总监；

12年研究及投资经验，其中9年投资管理经验.

1.总体对下半年保持中性偏乐观的态度，继续寻找结构性机会。

2.下半年继续看好低估值且高分红的能源板块，以及龙头房企基本面的改善和市场份额提升。

3.现在市场已经重新调整预期，不少优质个股迎来了底部的配置机会。

4.在风格上，我们认为价值板块迎来盈利的修复和改善，可能是更占优的板块。

看好下半年行情

预计市场将呈明显结构性分化

Q1：近期市场有所回暖，2022年上半年收官，您认为下半年市场将会如何演绎？

Q2：相对于上半年，下半年在投资策略上是否会有所调整，下半年您在投资策略上会怎样布局？

Q3：相对来说，您下半年更看好哪些行业板块、细分领域的投资机会？为什么？

优质个股迎底部配置机会

价值板块或更为占优

Q4：今年以来，“核心资产”三大赛道（食品饮料、生物医药、新能源）出现了较为明显的震荡下调，您如何看待“核心资产”目前的投资价值？估值水平还高估么？经调整之后长期配置价值是否已显现？

Q5：今年上半年明显价值风格占据上风，请问下半年还会如此么？您更看好价值还是成长？

港股估值低于A股

布局价值凸显

莫海波：港股科技股和互联网中概股有所回暖，主要在于两方面的原因：一是经历一年多的下跌后估值确实已经处在历史低位；二是近期也有一些互联网监管政策放松的预期。但因为港股流动性比较大受到海外货币收紧影响，未来一段时间，A股和港股盈利同步修复，但A股的流动性好于港股，因此相对来说还是更看好A股。具体来说，港股的消费、互联网的部分龙头公司已经有了比较高的配置价值。

关注多重内外部不确定性因素

通胀或成为市场风险点

Q7：站在目前时点，您认为影响股市行情的核心因素有哪些？

Q8：内外部因素作用下，您认为，当前及下半年市场的风险点有哪些？

莫海波：主要关注的风险点有三个：一是国内经济修复的力度可能受到外需走弱等扰动，而不达预期；二是全球通胀超预期，海外（主要是美联储）收紧的力度和节奏都可能大超预期；三是欧美国家在通胀和流动性收紧压力下，经济可能先后出现衰退。

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