注：申万医药生物指数（801150.SI）、市盈率、市盈率历史分位数据均来源wind

消费医疗综合了消费和医疗的优点，得益于C端模式，受到政策与医保的影响相对较小，需求比普通消费更加刚性，细分领域众多，市场空间广阔。例如我们常见的眼科、口腔、医美、二类疫苗等，都属于消费医疗领域，而这里面又有很多细分，比如，口腔又分为种植、正畸、口腔美容等，眼科分为眼病治疗、近视防治等等。目前消费医疗产品渗透率普遍较低，价格体系可以通过产品品质形成价格带，发展的长期逻辑在于受益于消费升级，商业模式上具备良好的现金流和成长性。

CXO俗称医药外包，主要分为CRO、CMO/CDMO、CSO三个环节，分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，是医药板块内高端制造的代表，是创新药附属产业链条，其需求与创新药的研发投入以及一级市场的融资息息相关。在全球范围内，中长期创新药销售及研发收入、生物医药融资金额、行业渗透率等仍会保持向上趋势。国内过去几年的工程师红利为医药外包行业提供了天然的沃土，很多大厂的订单从欧美转移至国内，同时，国内的创新环境带来的创新药研发投入也为CXO的成长性奠定了基础。

面对新冠疫情的突如其来，部分地区暴露出医疗资源不足的情况，国家对此高度重视，提出“千县工程”等项目，规划疫后医院建设，旨在补充公共卫生短板，提高医院的高质量发展，强化基层医疗资源。进入医院建设后周期，医疗设备、信息化等需求快速增加，特别是近年来，国家鼓励技术创新与产业迭代，高端制造下的国产医疗设备优化与创新如火如荼，监护、影像、生化、超声、内镜等一系列产品在逐步实现国产化替代，面对进口设备成本高企，国产设备的需求放量更为明显。