对话鑫元基金李彪：如何用清晰的投资方法论造就不俗业绩

“后期我比较关注的，第一是军工。目前，军工行业景气度较高，但股价表现却处于行业相对靠后位置，它比较符合我的筛选逻辑，也就是高增长、低于预期。

第二个是航空业。一方面，行业要保持增速，前提就是需求要稳定；另一方面，行业未来供给的增加相对有限。从这个基础上考虑，随着疫情影响逐渐减弱，航线逐渐放开，我们预计，大概率在明年三季度前，能够看到行业景气度提高，出现供不应求的局面。

整体上看，我认为，这两个行业相对来说尚未被市场充分挖掘，后续大概率会有所表现。”

“选择投资标的，我会先从行业入手。根据预期的高低和业绩增速的高低，我把所有行业划分为四个象限，分别是高预期高增速、高预期低增速、低预期低增速和低预期高增速。

我们更多的是要寻找市场预期较低，但业绩增速很好的行业。这是我们努力挖掘的目标。当一个行业爆发的时候，一般会从这个阶段爆发，然后逐渐的转向市场预期很高，业绩高速成长阶段。

在我的组合中，除了高预期低增速的行业，其他三个象限内的行业都会配置，从每个细分行业中，精选进入组合，它们在组合里就像一个足球队，各尽其职，在不同的市场阶段发挥各自的作用。”

“比如2019年初的游戏行业，虽然属于低预期低增长，但它有希望变成一个低预期高增长的行业，我们能框定在里面挑选龙头公司，大概就错不了。

还有2021年5、6月份的时候，光伏出现了较大的涨幅，但是市场并没有给到风电板块相应的估值。

但是，因为2020年、2021年的海风、陆风的抢装，风电2021年业绩成长性较好。同时，作为清洁能源，成为“双碳政策”的支持方向。所以，光伏在未来进入一个较长时间的高景气发展阶段。同样，风电也是。”

每一位基金经理都有自己的优势和特点，我的优势是足够的勤奋，以及保持学习，不断拓宽能力边界。这也是我认为基金经理能做好业绩的基础。

我觉得自己应该不断地去做一些一线的工作，参与模型设计、做上市公司的发展调研，以及与产业专家沟通，来加深自己对整个产业的理解。

所以，一方面公司研究部门提供强大的支持，另一方面，自己一定要对行业及标的有第一视角的认知，两方面相互配合。

此外，自己要不断强化自己的擅长领域。尤其对于擅长的行业做到精细研究，保持学习对其他行业的学习，跟上市场的步骤。只有这样，储备才会处于不断更新、持续扩容的状态。