恒仔收评：指数探底回升，量能仍有待释放

— A股 —

8月4日，指数早间高开低走，创业板指领跌。午后大盘探底回升，临近尾盘涨幅扩大，全天呈现V型走势。盘面上，受利好消息刺激，特高压、电力板块强势拉升，个股掀起涨停潮，半导体芯片股持续走强，农业、CRO概念、教育等板块表现活跃，白酒、券商板块盘中异动；近期强势的军工、汽车等赛道股陷入回调。总体来看，个股呈普涨态势，两市超3700股飘红，成交有所缩量，今日成交额再度不足万亿元。

截止收盘，沪指报3189.04点，涨0.8%，成交额为3711亿元；深成指报12065.22点，涨0.69%，成交额为5283亿元；创指报2640.78点，涨0.45%，成交额为1873亿元。

板块上，医疗制药、教育、电力等板块涨幅居前，航天军工、汽车、煤炭等板块表现较弱。

恒仔叨叨：今日板块和个股情绪明显改善，上证指数午后呈现探底回升格局，逼近3200点关口，日线级别上有止跌企稳特征。但反弹中量能依旧不足，上方也面临多条均线的压制，多头资金参与情绪仍有待释放。由于扰动事件的影响还在发酵，短期内市场或较难快速企稳修复。市场成交量不足，制约行情走势修复，后续市场上攻还需要量能的配合。

但从长期来看，A股中长期向好趋势预计不会变。房地产相关风险得到重点关注和处置，总理讲话稳定市场情绪；目前节点来看，下半年经济增长将得到一定恢复，风险因素预期可控，A股向上增长空间或将打开。从行业发展角度来看，以新能源、半导体为主的高端制造行业，将会在未来成为我国经济增长的重要支柱，产业升级、国产替代的前景良好，长期看这些行业还有很大的发展空间。因此中长期我们持续看好以新能源、半导体为主的国产高端制造产业链，同时也看好消费、医药等估值下有底上有空间的行业。

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— 港股 —

恒仔叨叨：今日港股在隔夜美股上涨的背景下高开高走，但成交量继续低迷，始终维持震荡消化的走势，国际形势及外围市场的消极情绪等外部因素对短期市场构成一定压力。中期港股上行趋势需要等待基本面复苏更确定的信号，后续上行空间将取决于盈利实质性的修复程度。

但整体上看，我们认为港股市场仍具有中长期向好的基础，主要是得益于更多利好政策、较有吸引力的估值以及南向资金的持续流入等因素的支持。我们认为市场所关注的核心矛盾可能会转向稳经济政策成果能否能被验证。在市场反弹的第一阶段，估值和情绪率先修复，后续宏观环境和企业盈利的筑底反弹或将是市场持续上涨的关键。

从中长期来看，我们依然看好港股科技板块左侧布局的机会。科技板块是香港市场的独有特色之一，在恒生指数中也拥有举足轻重的权重，因此前期科技板块企业股价巨幅波动之下，香港市场同时出现了较大幅度的调整。我们认为，整体而言包括科技板块企业在内的成长股估值在调整后已具备一定吸引力，并且从监管风险的角度来看，外部不确定因素有望在2022年得到边际改善。综合未来较大的发展空间，中长期来看，具备核心竞争力的科技公司有望给投资者带来超额收益。

8月4日，国债期货震荡走弱小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.04%。

公开市场方面。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月4日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

资金面宽松，Shibor全线下行。隔夜品种下行0.1bp报1.025%，7天期下行0.4bp报1.381%，14天期下行3.3bp报1.357%，1个月期下行5.7bp报1.622%。

恒仔叨叨：今日A股、港股上涨，交易情绪有所修复，以及国内防疫趋势好转，共同对债市构成压力。在稳增长政策背景下，下半年货币政策合理宽松有望继续加码，后续收益率上行空间可能有限。考虑到政策落地表现仍需进一步关注，且国际形势尚未完全明朗，预计短期内债市或维持震荡走势。