又见3000点，A股为何持续震荡？如何“磨底”等待？

9月以来A股持续震荡调整，各大指数纷纷遭遇了不同幅度的回撤。与此同时成交额急剧萎缩，今日两市成交6258亿元，再创23个月低点，较年内最高水平萎缩一半。临近假期，出于对长假期间海外风险因素的担忧，资金避险情绪阶段性提升。近期为何持续震荡，基金投资怎么办？

10月将至，往后看四季度行情会如何发展呢？

从短期来看，市场的确有一些风险需要关注，比如国内疫情“散点式”反复、外需疲软出口趋弱、经济修复存在较大压力、美元指数进一步走强导致人民币汇率面临压力，市场短期可能会维持较高的震荡频率。但从长期来看，业内普遍并不悲观，盈利见底的轮廓有望随着10月末三季报披露而逐步明晰，随后价值板块有望迎来一轮估值修复行情，为市场全面反转奠定基础，而成长板块的新一轮上涨可能也会在市场底部形成后逐步展开。（参考来源：西部证券，2022.09.25）

对于投资者来说，或许也可以调整一下面对市场的“正确姿势”：

首先，构筑自己的心理安全边际。不情绪化、保持冷静理智，是做出正确判断的前提，放到当下，市场虽然震荡不休，但往深处剖析，发生系统性风险的可能性较低，并不存在恐慌缘由。在做出卖出决定前我们要清晰地认知到，是否卖出应该是看资产目前价格是否合理、未来是否还有上涨空间。

其次，做好“磨底”准备。刚刚说过，市场短期风险不少，预计A股在一段时间内仍将以“反复磨底”为主，这时候不妨静观其变，或者分散注意力，在“磨底”的过程中磨炼投资心态。

第三，优化资产配置，增强抗风险能力。有些小伙伴说，“道理我都懂，但看着账户天天亏那么多，真的很难受。”如果属于这种，那么就调整一下自身的资产配置吧，可以把部分权益仓位转换为偏稳健型基金如货基、债基、同业存单等，让账户波动更可控。

如果你已经做到了上面三点，那么不妨乐观一点，即使市场处于3000点以下的震荡磨底期，也不用过于恐慌。统计过去15年来上证综指历次耗时较长的3000点以下的区间共有四段：

数据来源：Wind，区间：2007年至2021年，指数历史业绩不预示未来表现

假设我们从大盘刚开始跌破3000点时开始，每月定投上证综指1000元，到重回3000点时终止。可以发现，在这几个时间段的定投均获得正收益，而且，区间相对振幅越大的、持续越长的，定投总收益率越高。

数据来源：Wind，定投公式：定投收益率=[（sum（每期定投金额/每期净值）*期末净值）/（sum（每期定投金额*投资期数））]-1。使用U8指数定投计算器计算,以上证综指为模拟定投标的，定投方式为月定投，红利再投资，定投金额为1000元，以上同期上证指数涨跌幅：-0.53%、1.15%、0.65%、0.19%，指数复合年平均收益率依次是：31.64%、11.32%、7.50%和16.88%），此数据为历史模拟收益率，模拟收益不代表历史的真实收益，也不代表未来的预期收益。

每当市场暴跌时，我们总会看到有人说“不要浪费每一次的低谷期”，因为我们知道，无论行情如何颠簸曲折，但终将回归长期基本面，价格终将围绕在价值左右。当市场越是向下，意味着越高的安全边际，如果你打算长期投资，那么在目前浮亏的情况下，可以考虑分批定投、分摊成本，通过低位买入廉价份额降低亏损幅度，积累便宜筹码，然后静静等待市场反转。