最近，上证综指在3000点附近“折返跑”，截至10月底，沪深300指数的估值历史分位数为10.94%，中证500指数估值历史分位数为13.47%，均处历史底部区域。（数据来源：wind，数据区间：2004年12月31日至2022年10月31日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

很多小伙伴摩拳擦掌准备“抄底”，怕踏空未来行情。不过，从历史经验来看，永远不要试图买在最低点。与其说“抄底”，不如说是判断估值的底部区域，并在该区域积极布局。

之前我们测算过在3300点附近坚持定投，长期回报值得期待（慢富实验室 | 重回3300点，还能开始定投吗？），而这次摆在我们面前的，是相对更低的点位和更难得的机会。

在3000点附近定投入场，究竟是不是一个更优的选择呢？新一期慢富实验室，还是老规矩，让数据说话。

先看2008年，那年的市场走势可谓跌宕起伏，2008年6月10日，上证综指跌破3100点，随后经历了一波先跌后涨的行情，直到2009年10月，上证综指再次回到3000点附近。

一年多的时间下来，上证指数仍处于3000点附近，但是如果我们在一开始定投入场的话，投资收益如何呢？

（数据来源：Wind，2008/06/10-2009/10/22。将偏股混合型基金指数（885001.WI)模拟为定投的投资标的（即视作1只基金），假设期初2008/06/10的模拟净值为1元。每周一定投1000元。以偏股混合型基金指数为例，一次性买入收益率=（终值-初值）/初值，定投收益率=（定投份额期末市值-本金）/本金，其中本金=投资次数*单次投入金额，根据excel中的XIRR函数计算得出，此段定投的复合年均收益率为38.18%。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不是替代储蓄的等效理财方式。此结论不作为投资建议，仅供参考。）

截至2009年10月22日，定投的区间收益率达到25.58%，同期偏股混合型基金指数上涨10.52%，定投效果十分显著。

尽管期间上证指数变化不大，但是专业人士管理的偏股混合型基金还是为投资者创造了可观的正收益。而相比于一次性买入，定投通过在前期的下跌过程中积累筹码，等到后续市场上涨时才能“厚积薄发”，兑现更多收益。

在先苦后甜的“微笑曲线”型市场环境中，定投的效果可能比一次性投入更好。

2010年1月25日，上证综指收盘3094.41点，在之后接近5年时间里不断“下探”，低位震荡，直到2014年末经历了一轮持续大涨的行情，才重新收复3000关口。

对投资者而言，持续性的低位波动是一场不小的考验，不少小伙伴可能选择了在中途下车，没能等到“下一个黎明”。但如果我们在此期间坚持定投，结果如何？

（数据来源：Wind，2010/01/25-2014/12/18。将偏股混合型基金指数（885001.WI)模拟为定投的投资标的（即视作1只基金），假设期初2010/01/25的模拟净值为1元。每周一定投1000元。以偏股混合型基金指数为例，一次性买入收益率=（终值-初值）/初值，定投收益率=（定投份额期末市值-本金）/本金，其中本金=投资次数*单次投入金额，根据excel中的XIRR函数计算得出，此段定投的复合年均收益率为10%。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不是替代储蓄的等效理财方式。此结论不作为投资建议，仅供参考。）

截至2014年12月18日，定投的区间收益率达到27.47%，同期偏股混合型基金指数上涨23.84%。

虽然从大多数时间来看，指数一直在3000点以下低位震荡，但令人惊喜的是，当指数再度回归3000点时，由于定投在每一次“下蹲”时做足了“起跳”的准备，最终依旧跑出漂亮的微笑曲线，大步超越了市场。

再看最近几年，2018年6月8日上证指数从3067.15的点位开始，在3000点附近上下徘徊，也让人联想到最近的市场行情。

这一次，定投的区间收益率是否还能令人眼前一亮呢？

（数据来源：Wind，2018/06/08-2020/07/02。将偏股混合型基金指数（885001.WI)模拟为定投的投资标的（即视作1只基金），假设期初2018/06/08的模拟净值为1元。每周一定投1000元。以偏股混合型基金指数为例，一次性买入收益率=（终值-初值）/初值，定投收益率=（定投份额期末市值-本金）/本金，其中本金=投资次数*单次投入金额，根据excel中的XIRR函数计算得出，此段定投的复合年均收益率为38.27%。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不是替代储蓄的等效理财方式。此结论不作为投资建议，仅供参考。）

如果坚持两年左右，截至2020年7月2日，定投的区间收益率高达42.45%，同期偏股混合型基金指数上涨42.51%。

这一次定投和一次性买入的收益率相差无几，不过数据显示，在此区间定投的投资者在2019年2月18日便可以扭亏为盈，比一次性买入的投资者早了接近5个月。

而且，同期最大回撤13.01%也明显低于一次性买入的最大回撤22.17%，更能帮助用户在持续低温的市场环境下咬牙坚持，等待市场回暖。

有“波士顿先知”之称的塞思·卡拉曼认为，最佳布局时机恰恰是在市场下行时。

数据也证实了大师的话：过往在3000点左右定投入场，看似是逆向的艰难选择，但大概率会在长期收获可观的收益回报。

尽管市场的阶段性低点难以把握，但定投可以在底部区域多次吸收筹码，有助于摊低成本、降低风险，减少我们对投资时机的“精神内耗”。

当下持续低温的市场环境中，纪律化的定投也能帮助我们在波动中坚持下去，等待下一个“黎明”~