这几天，占据基金投资圈头条的不是上证综指成功站上了3000点、并且还在3100点站稳了，而是债券基金整体下跌。
之前股市那么差，债券基金还维持了难得的正收益，自己就是冲着这点正收益还有走势稳才买的债券基金，怎么买入之后画风就不对了？我手上的债券基金怎么办？是卖出还是继续拿着？
相信这是很多基民都在苦恼的问题，今天我们就来分析分析~
首先，大家需要知道的一点，债券基金近期出现了亏损，绝大部分都是由于债券市场整体环境所带来的，而不是仅从短期的波动就判定基金经理投资能力不行。我们来看代表基金整体情况的短债基金指数和中长债基金指数，11月以来，两个纯债基金指数的走势都是往下的，尤其是过去1周，下跌的幅度明显很急。
数据来源：wind，日期范围为2022-11-01至2022-11-15。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎既然是市场的原因，那么我们来深究一下，到底发生了什么事情导致债市出现了大回调。华泰证券分析，11月初，资金面并没有因为月度因素的结束而缓解，而是维持收敛态势，背后原因是市场超储率下降+货币政策最宽松阶段结束+资金预期变化影响机构融出行为+大行资产负债表紧张减少资金融出等，引发市场情绪紧张。11月8日，交易商协会发布《“第二支箭”延期并扩容 支持民营企业债券融资再加力》；11月11日，央行银保监会印发《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。中信证券认为，一系列的地产支持政策有望助力宽信用，风险偏好有望抬升。优化政策的落地，大大提振了市场对于经济修复的预期，利好风险资产（如股市），而防御型资产（如债券）的吸引力相对下降。
知道了这个债基下跌的原因之后，那么问题来了，债市未来会怎么走呢？
各家券商的观点不是特别一致，基长把几家大券商的观点贴出来供大家参考。在资金收敛的带动下，短端债券利率快速上行，1年AAA同业存单从10月初1.97%上行至当前的2.3%。
短债利率快速上行，除资金面影响外，投资者行为也起到推动作用，如现金管理理财年底前完成整改、货基窗口指导以及短债基金负反馈等。向前看，短债虽然胜率仍不高，但正在接近可投资区域。目前1年AAA同业存单收益率2.3%，较2.75%的MLF利率低45bp，从历史来看，在“市场利率围绕政策利率波动”的框架下，接近存单-MLF利差的“合理范围”（参考历史，我们认为是+/-30bp以内）。方向上来看，短期利率上行幅度总体可控；不过中期来看，利率中枢抬升的概率较大。防疫政策优化+经济内生修复及低基数效应+资金中性回归+财政难题带来供给压力+中美利差倒挂之下，预计未来中期利率中枢将缓步上移。节奏上充满不确定性，投资者越来越需要注重安全边际。考虑到前期债市受资金面收敛和政策预期影响，经历了明显回调，接下来继续上行的空间可能受限（说明：跟股市不一样的是，利率上行对应的是债市的下跌）。在赎回压力可控的情景下，长端利率的中枢可能较为稳定。即使由于阶段赎回，市场继续调整，这种回调可能也脱离了基本面和货币政策。10年国债收益率与1年MLF利差，可作为观察市场超调幅度的一个视角。若超调幅度较大，可能形成新的机会。
市场走势偏震荡，国债期货T主力合约开盘后价格先走高，随后回落，且日内重复这一状态。近期政策频出，市场对新出台的政策也呈现一定的消化和调整，而从昨日的走势来看，短期反应或已较为充分。10月经济数据发布，工业增加值和社零较前值有所回落，经济修复仍然偏缓慢，收益率继续上行可能也需要基本面端的支撑。另外，在昨日1万亿MLF到期的情况下，央行进行了8500亿元续作以及1720亿元的逆回购操作，并且央行强调11月以来已通过PSL、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元。因此虽然没有降准置换MLF，但是对于货币政策也不必过于悲观。
最后，就是跟大家切实相关的问题了：手上的债基怎么办？
这个问题很难给出一个统一的答案，具体需要考量很多因素，包括自己对债市未来怎么看、是否急需资金、有没有更好的投资去向等等。如果觉得市场波动是难免的，也看好债市未来能够爬出坑再创新高，同时又想不到如果赎回的话钱能投到哪儿去，那就可以考虑继续持有。如果你综合看了各家专业机构的分析，还是对债市未来的表现不抱有太大信心，赎回来的钱也有了更看好的投资去向，那么可以考虑选择赎回。第一，如果是因为不怎么看好后市选择赎回，同时赎回来的钱是打算投入到另一只纯债基金上，那就不太合适了。因为如果市场环境整体不好的话，只投资债券的纯债基金也很难有不错的回报的。想要更加保守投资的话，可以选择风险更低的货币基金；想要稍微激进一点，可以考虑“固收+”基金，利用股债跷跷板效应，也许能博取收益。第二，不要看到这几天股市涨得好了就觉得股市未来一片大好，然后就买入超过自己风险承受能力的股票型基金。
其实就跟我们的人生有点相似，总会有遇到坎的时候，熬过去，跨过坎，自然又是一番新的光景。
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