热点追踪与点评 | ​易主席：探索建立具有中国特色的估值体系

11月21日，易会满主席在2022金融街论坛年会上的主题演讲中提到，要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度。上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理。

军工行业由于其对国防安全、国家安全和经济安全的重要保障作用，行业内上市公司除了有商业价值外，还有很显著的战略价值，而目前市场只关注到了行业内上市公司的商业价值，其战略价值没有体现在现在的市值内。

目前军工行业估值分位数处在近10年的12%的位置，其估值合理甚至偏低，目前行业内主要上市公司也还没有对2023年的业绩进行估值切换。估值切换行情有望在年底开启。

截止到2022年三季度，军工行业占主动基金总市值的比例约为4%，国家大安全主线有望是未来市场的主线，在未来军工行业配置比例提升的情况下，行业内上市公司的估值随着股价上涨会提升，带来的结果是，行业内上市公司的战略价值有望被市场所认可。从而行业迎来估值中枢的提升以及估值体系的重构。

我们看好军工行业后续的投资价值，行业有望迎来对2023年业绩的估值切换行情。

国金基金权益研究部 边广洁

数据来源：本文数据未经特别说明均源自Wind。

风险提示与声明：本材料由国金基金编写，未经国金基金事先书面同意，任何机构和个人不得以任何形式更改、传送、复印、复制、刊登、发表或者引用本材料的全部或任何部分。本材料所载的数据、资料及观点仅提供作参考之用，不构成任何投资建议。本材料所载内容的来源及观点的出处皆被国金基金认为可靠，但国金基金对这些信息的准确性及完整性不作保证。因使用本材料而导致的直接或间接损失，国金基金不承担任何责任。