投资小宇宙 | 特斯拉大幅降价，我们更关心的什么呢？

2023年伊始，特斯拉宣布旗下部分车型大幅降价，两款车型Model 3和Model Y，降价幅度从2万元到4.8万元不等，起售价分别降至22.99万元和25.99万元。这是不到3个月的时间，特斯拉第二轮降价，两轮降价后，上述两款车型的起售价，约降18%。

这是汽车行业内并不常见的操作。

上一次降价的时候，就有同事问我怎么看降价，我的回答是这不是正常吗。汽车虽然是耐用消费品，但大体上仍然遵循消费品的供需曲线，价格是十分有利的竞争手段，否则我们也不会看到燃油车在2022年的大幅折扣了，只不过特斯拉降的比较快，但对于刚买车的消费者的伤害感真实存在，毕竟刚买的车就有大幅折损。其实可以有更好的处理方式，但结果上也大概率是后面买车的绝大部分用户还是会被更高的性价比吸引，毕竟是买来用的，更低的价格还是“香”。这样的行为不是我们关注的核心要点，降价背后我们更关心的是行业竞争的恶化。

2022年已然收官，新能源汽车行业经历了一个大年，需求暴增、新产品如雨后春笋般此起彼伏，供给由于建设周期、零部件短缺等各种原因导致相对紧张，行业经历了诞生以来极度景气的一年，一切对于新能源车上而言都是美好的。但在景气之下，作为投资者的我们应该注意到，导致这样景气的很多动因都是周期性的，市场化的行业中大多数的行业都有负反馈机制，汽车也不例外，整体新能源汽车的产能约束在高盈利能力的鼓励下也都逐步释放产能且增速不低，从各大新能源产业链的企业以及新能源整车汽车的扩产进度就可知一二，而需求的高增是否能够维持存在变数——新品周期不强、好渗透的份额已经完成等等。

特斯拉的降价也提醒我们新能源汽车竞争恶化可能已经开始，至少盈利能力能够维持是不那么牢靠的假设。其实汽车行业的历史上，这样的情况时有发生，当年的suv就是典型的例子，渗透率快速提升的过程中，由于产能周期的时滞和放大从而带来竞争的周期性恶化，单车盈利能力的波动范围极大，同时由于新能源汽车的成本梯度差异比燃油车大得多，部分企业的盈利波动可能远超想象，企业间的差异将进一步被拉大。

对于研究而言，2023年会有很多研究素材，对于投资而言可能也有公主落难的契机。

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