【每周视点】价值风格占优，关注三大板块

1. 美联储抗击通胀

美联储巴尔金2月9日表示，当前至关重要的任务仍是继续加息，以确保让通胀率回到2%的目标水平。鹰派加息声音后，华尔街投资机构押注美联储利率峰值超过5.25%，且年内不大会降息。

2. 美债收益率曲线倒挂

2月9日，美国2年期国债收益率与10年期国债收益率的倒挂幅度进一步加深，盘中一度达到88个基点，创下1980年代初以来之最，超过了去年12月的极端水平。

3. 欧洲央行官员齐“放鹰”

欧洲央行管委员近期均发表鹰派言论。奥地利央行行长称，货币政策必须继续发挥威力，斯洛文尼亚央行行长称加息远未结束，另一管委会委员称较难阻止欧央行3月加息50个基点的计划。

1.  1月新增信贷创新高

2023年1月新增人民币贷款4.9万亿元，预期4.08万亿元，2022年同期3.98万亿元；新增社融5.98万亿元，预期5.68万亿元，2022年同期6.18万亿元。1月新增信贷为单月历史最高，新增社融为历史次高，大超季节性；结构有改善，但仍有较大空间。

2.  大厂加大类ChatGPT布局力度

百度、阿里、360、寺库、知乎、悦商集团等国内互联网企业纷纷表态，加码布局ChatGPT相关领域，商业化进程持续加速，商业应用有望进一步提速，产业链有望充分受益。

3.  1月CPI、PPI数据公布

2023年1月CPI同比2.1%，前值1.8%；PPI同比-0.8%，前值-0.7%。核心CPI连续2个月回升，指向当前经济弱修复。

春季躁动退潮，短期风险导致市场震荡休整。看好大盘蓝筹的价值风格占优，建议关注工业金属、大金融、消费品。

2023年A股预计整体震荡上行，经济增速高点可能在二季度，流动性充裕环境下A股有望实现估值修复。

下半年市场运行取决于基本面验证，若消费、地产等经济制约因素复苏进度不及预期，市场可能面临下行风险。

风格来看，2023年通过加杠杆来提振信心、改善预期，而非强刺激、政府加杠杆，市场预期的流动性宽松假设可能被打破，建议关注工业金属、大金融、地产后周期（汽车、家电、白酒）。

上周资金面先紧后松，资金面继续收敛。债市震荡，收益率曲线有所变平。信用债表现略好于利率债。10年期国债收益率收于2.9%。

央行公开市场操作前两个交易日净回笼资金，后三个交易日转为净投放货币，全周净投放货币，熨平资金波动。地产和消费整体仍处于弱复苏状态。

一季度金融数据前高后低具有一定规律性，市场将观察宽信用的持久性。物价数据略低于市场预期，尚不构成债市的负面因素。

本周重点关注相关经济数据的发布。当前市场仍预期数据回暖、复苏温和。短期内资金面的收敛很可能继续扰动市场。