AI概念强势反弹，整体市场延续震荡

汇丰晋信基金 2023-03-31 22:04


本周市场回顾

AI概念强势反弹，创业板指领涨市场

A股市场本周由于AI相关概念的强势反弹，创业板指领涨市场，对其他一些板块形成一定虹吸效应，而相对的主板走势偏弱。

沪指在回踩60日均线后反弹，未触及震荡区间下沿，但总体表现不算强。而创业板指则从上周一低位开始维持震荡反弹趋势，量能也在不断扩大，目前日线已来到半年线下方，短期内走势相对强劲。

总体来说，目前市场在前期的下跌后仍在寻找方向。虽然局部热度较高，但整体信心依然有待进一步恢复。技术面看，震荡或将持续，短期内市场仍需时间与空间来进一步寻找方向。

表一：各指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至2023.3.31。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。


行业与题材方面，周二AI概念板块降温，整体跌幅超过2%，是本轮行情启动以来的第一次较大的回调。不过从其后续较为强势的走势来看，周二的回调暂时可看作是修整，后续大量资金继续买入AI，相关板块再次恢复近期上涨的态势。

目前对于AI的市场走势，情绪面的影响相对更大，由于市场整体信心仍未全面恢复，我们认为暂时来看局部热度进行支撑的成份更大。另外AI概念中，部分基本面不够扎实个股的持续性存疑，需引起关注。

图一：本周AI概念板块调整后继续恢复上涨态势

数据来源：Wind，2023.3.1-2023.3.31。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。


图二：行业涨跌幅

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2023.3.31。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。

汇丰晋信基金投资总监、

基金经理 陆彬

汇丰晋信基金投资总监、基金经理 陆彬，看好整体TMT行业在2023年的机会。

陆彬认为，2023年计算机行业将进入整体经营周期的拐点，相关板块有望迎来收入、成本、估值的三击，并非仅仅受益于信创需求和自主可控的主题。当前受AI及ChatGPT的催化，股价表现持续超预期，短期可能会遭遇震荡和回调，但是基于产业趋势仍将成为今年的投资主线。

此外，陆彬也会结合估值和基本面寻找TMT板块中传媒、通信、电子的结构性机会。


本周重要数据及事件

3月PMI小幅回落但仍处高位，经济继续向疫情前水平回归

3月制造业PMI小幅回落至51.9%，比上月下降0.7个百分点，但仍处于历史的相对高位；非制造业PMI则继续上升1.9个百分点至58.2%。

汇丰晋信基金宏观及策略分析师

沈超

汇丰晋信基金宏观及策略分析师 沈超认为，总体上看，PMI数据反映3月经济延续修复式增长态势，经济继续逐步向疫情前水平回归。但其中结构分化较为明显，制造业恢复的斜率有所放缓，而非制造业尤其是服务业的复苏节奏则明显加快。

后续，我们认为经济有望继续修复向好，因此权益资产有望继续处于相对友好的环境，估值有望得到进一步修复。


季末央行净投放超8000亿元，呵护流动性

央行呵护季末流动性，本周共开展11610亿元7天期逆回购操作，因本周共有3500亿元7天期逆回购到期，本周实现净投放8110亿元。

汇丰晋信基金 基金经理

蔡若林

汇丰晋信基金 基金经理 蔡若林表示，从最新公布的1月和2月的宏观经济数据以及近期一些高频数据来看，疫情之后经济复苏的势头是基本确定的，但是由于疫情的影响较为深远，经济复苏力度仍相对偏弱，因此还需要政策的持续呵护。

在经济复苏基础尚不稳健的时候，力度偏大的政策可能适得其反，因此管理层也一再强调政策要灵活适度。所以，在经济没有出现更进一步超预期下行的风险之前，我们认为短期或难看到降息政策。

当然我们也需要强调，未来随着经济的逐步发展和演化，不排除会看到降息等其他更多货币政策的推出。



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