上期我们介绍了银行存款、银行理财、养老保险、公募养老基金四类产品各自具有哪些特点，其中养老目标基金可选产品较多、持有期限灵活，投资者关注度也较高。本期，我们就着这个品类展开聊聊。养老目标基金是专门为满足养老投资需求而设计的一类基金，目前采用FOF形式运作。养老FOF基金主要有两种类别：目标风险基金与目标日期基金。这两类基金如何区分？投资者又该如何选择？从产品名称上就能快速区分两种基金。一般来说，养老目标日期基金最容易辨别，其产品简称会明明白白地写上“养老+具体的年份”字样，如“XX养老2045”；目标风险基金在产品名称上不会带有具体年份，而是带上代表不同风险等级的词语，如稳健、平衡/均衡、积极等。需要特别说明的是，产品名称中带有“稳健”二字的基金很多，但不是所有带有“稳健”二字的基金都是目标风险基金。另外，只有养老目标基金才能在基金名称中使用“养老”两个字，其他基金不能使用“养老”字样。因此，想要寻找专门的养老基金，第一步是先看基金名称中有没有带“养老”两个字。如果有，那就可以再进行下一步的挑选；若产品名称中带有明确年份的，如“2045”“2050”，那就属于养老目标日期基金；如果是产品名称中没有带有明确年份，而是带有代表不同风险等级的词语，如稳健、平衡/均衡、积极，那一般就属于养老目标风险基金。市场上的养老目标风险基金主要分为稳健、均衡和积极三类，风险等级越低的养老FOF，持有期越短。比如说，稳健型基金多为一年持有期，平衡/均衡型多为三年持有期，积极型多为五年持有期。其原因在于，《养老目标证券投资基金指引（试行）》文件对养老目标基金持有期限与权益资产投资比例之间的关系进行了明确的限定：持有期5年以上的，权益资产投资比例不得大于80%；持有期1年以上的，权益资产投资比例不得高于30%。换言之，如果想要把一只养老基金打造成追求高收益的积极型FOF，就必须通过设定更长的持有期来提高权益资产和上限。目标风险基金的优势在于，投资者可以按照自己的风险偏好和风险承受能力来选择相对应的产品——如果是追求高收益，同时又能够承受高风险的投资者，可以选择带有“积极”字样的养老基金；如果是风险偏好较低的投资者，可以选择带有“稳健”字样的养老基金。同时，养老目标风险基金也有不足，即没有考虑到人们在不同生命周期阶段风险偏好的变化。比如在30岁的时候也许可以承受更大的风险，追求更高收益；但是到了50岁，可能接受不了短期大幅亏损的后果，更希望能够踏踏实实过渡到退休。当投资者的风险偏好发生变化，或股市环境发生变化，需要自行调整投资组合中的风险资产配比。
让持有人免于逐年调仓的困扰，养老目标日期基金应运而生。其设计原理基于一个朴素原则——人们的风险偏好和收益要求将随着退休日期的临近而降低。一般而言，年轻的时候风险承受能力强，更追求高收益；随着年纪渐长，逐渐无法承受高波动、高风险，更看重资金账户的稳健性。结合投资者的生命周期变化，养老目标日期基金会在投资中不断调整权益类资产的投资比例，以契合持有人的风险偏好变化。以某养老目标日期2045基金作为参考，基金招募说明书上清楚地表明在不同的年份权益类资产的投资比例范围，随着退休目标日期（即2045年）的临近，权益类资产的投资比例不断下降：如2023年，权益类资产投资比例范围为42%~60%；而在2045年，该比例范围下降至5%~30%。从年龄推算，该产品主要面向的是80、85后们。特别要注意，不同产品的权益仓位范围设置是不同的，具体要根据基金合同的设置而定。可见，相比目标风险型，目标日期型更适合不愿意主动管理的人群，放弃一定的“权力”换取一定的“自由”，把资金交给专业的基金经理，等待退休日期的到来即可。综上所述，目标风险基金和目标日期基金各有优势、各具特色，投资者可根据自身情况做出合理选择。01. 对于明确自己风险的人，可以选择目标风险型。
举例来说，王先生不喜欢股市波动，只希望资产可以在未来的几十年中长期稳健增值，对于何时退休并没有太详细的计划，比较适合选择名字中带有“稳健”字样的养老目标风险基金。02. 对于明确退休时间的人，可以选择目标日期型。
举例来说，1985年出生的刘先生不想过多主动参与投资，只希望等2045年退休时可以赎回自己的养老目标基金，同时非常信任基金经理可以对自己不定期买入的养老资金有一个科学专业的配置，就适合选择“XX养老2045”基金。
最后，无论是目标日期基金还是目标风险基金，目的都是让往后的养老生活更有保障，早做准备、合理投资，才能有机会实现财富在时间的积累中“滚雪球”。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上信息不构成个股推荐，股票过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎
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