最近许多大佬就“AI投资”究竟是中长期趋势还是短期炒作展开了激烈的争论，谁对谁错或许只有未来才知道，不过俗话说，短期的问题想不明白，不如放到长期来看。那么有没有什么是长期比较确定的呢？

其实是有的。

如果我们把目光投向更大的宏观背景下，会发现AI只是数字化时代的一个“操作系统”，更直白的说，它只是一种“生产工具”。

现在之所以市场对它的重视程度如此之高，更多的还是因为它背后代表着更大的时代主线——“数字时代”。

其实无论此前的“互联网+”点燃万物互联的火种，还是这轮“AI+”带来智能化的翅膀，都是在向着更加数字化、智能化的“数字时代”一步一步迈进。而“数字时代”的来临，将对人类生产、生活方式产生颠覆性地重塑。

为什么说这是比较确定的事呢？我们可以从下面几条逻辑来思考：

第一、新一代数字技术意味着人类生产工具的革新。

早在2018年，全球就开始了新一轮数据、算力以及算法的大爆发，随着技术的不断突破，为我们带来的是更加数字化、智能化的生产工具。而Chatgpt的横空出世，在未来有望在很大程度上替代重复的脑力劳动， 进一步解放人的生产力和创造力，也让我们看到了第四次“工业革命”的可能性。

发布日期：2023-03-30

据Crafts, N. and Woltjer, P. (2021)，蒸汽革命、电力革命、信息技术革命对全球经济带来深远影响，体现为全球资本要素贡献度在未来几十年得以深化，全要素生产率（TFP）大幅提升，从而形成对全球经济增长的贡献与拉动。

所以新一代数字技术的推进，影响的也绝对不仅仅是人工智能一个领域。

比如中信建投在近期报告中提到，有制药公司宣布通过AI制药把新药研发周期缩短至18个月，成本降至260万美元，远优于传统新药物研发耗时2-5年、投入1098万美元的平均数据；

再比如，我们都知道航空航天是成本极高、回测周期长、研发周期也很长的行业，当数字化技术来临之后，非常有可能通过数字孪生或者工业元宇宙大幅缩短过去在可靠性方面验证的时间。

这些都还只是目前的一些个例，但是可以确定的是，当数字化时代来临，很多产业的生命周期将迎来彻底的拐点，推动生产方式发生革命性的变化。

第二、数字化和智能化也将推动人们生活方式的深刻变化，带来方方面面的“场景革命”。

随着数字技术等广泛应用，未来各式各样的应用场景将会极大地丰富和改变我们的生活方式。

具体来说：

在生产端，“万物互联”意味着生产与服务过程高度自动化，涌现出无人工厂、企业管理、智慧供应链等应用场景；

在消费端，远程办公、智能家居、在线教育极大地方便和丰富了人们的生活；

在政府端，智慧城市持续推动社会治理水平的提升。

可以确定的是，作为产业升级、消费升级的重要抓手，数字化的发展方向即是符合我们高质量发展的题中之意，也是接下来我们扩大内需、提高经济内生增长力的重要抓手。

第三、数字技术之于国家安全有重要的战略意义。

历次工业革命的经验证实，全球政权的更迭与大国崛起的关键在于把握变革带来的“弯道超车”机遇，在影响全球进程的技术和产业中占据制高点，从而成为世界经济发展的领军者。

当下中美欧在全球数字经济发展中领先，数字经济也已经成为各国顶层战略设计。当前美、德、日、英等发达经济体持续强化数字经济战略布局，同时其他新兴经济体和发展中国家也成为数字经济战略布局的重要一员。

未来，数字技术必然会推动国际竞争范式的深刻变革，数字经济发展水平很大程度上决定着一国的国际竞争力，数据安全已成为事关国家安全与经济社会发展的重大问题。所以说，中长期来看，我们可以比较确定的是，大力发展数字经济是关乎国家经济金融安全的战略抉择，也是抢占新一轮国际竞争制高点的必由之路。

首先，小诺认为，作为技术革命级别的时代浪潮，新一轮数字技术带来的必然不仅仅是一个主题的火爆，而是一个新时代的来临。

从宏观上看，数字经济时代新兴技术的应用从提高生产函数中投入要素数量和质量、提高要素的配置效率、提高全要素生产率三个路径推动经济进入高速增长。

从微观上看，数字经济时代，随着互联网、大数据等技术的普遍应用产生了规模经济和范围经济，通过对大规模数据信息的高效处理，能够准确发现多样化需求，实现供需双方快速匹配，从而降低交易成本，形成更为完善的价格机制，由此提高经济的均衡水平。

对于我国而言，我国已由高速增长转向高质量发展阶段，正处在宏观经济结构从大到强，产业结构转型升级的关键阶段。

因此，发展数字经济，推动5G、大数据、人工智能、区块链等新一代信息技术加速创新突破，促进数字经济与实体产业融合，有助于改造提升传统产业，推进产业基础高级化、产业链现代化，是实现高质量发展的战略选择，关键支撑。

这种改变历史的技术进步，带来的大概率不会只是一些零星的小火花，更可能的还是长期的、趋势性、覆盖多行业的主线投资机会。

如果直观来说产业链上未来哪些方向比较有投资机遇，可以从这三条线索来思索：

线索一：数字经济的铺路石——通信运营商、光模块、数据中心/超算中心、半导体等。

通信运营商作为数字中国建设全面参与方，与中特估值体系逻辑共振迎来估值重塑契机，并在“估值填坑”行情下率先受益；

光模块、数据中心/超算中心属于数字经济底层技术或核心领域，受益于数据流量与算力需求爆发。

半导体一则景气度拐点将至，具备较高的投资性价比；二则整个芯片行业的国产替代进程远远未走完，且短期需求反转渐行渐近。

线索二：产业数字化的排头兵——传媒、互联网、数字医疗、智能网联汽车等，受益于数字技术赋能内容生产环节，有望实现降本增效。

线索三：数字经济与国产替代共振核心区——工业软件、信创计算机等，在政策定调下国产替代急迫性显著提升。

第一、留一半清醒留一半醉。

纵观历史上，每一轮科技创新都是由大的确定性和小的不确定性构成的。

确定的是行业技术和演进趋势，不确定的是在行业初期非常难判断谁最终能跑出来。

这对于投资者来说，就提出了一个难题，太清醒了会错过科技大浪潮的板块性机会，太冲动了又可能会被泡沫反噬。 

所以行业里流传有一句话——想要做好科技行业的投资，最好能够像歌词里唱的那样，“留一份清醒留一份醉”。

既要坚持长期投资，放眼长远，去大胆把握时代脉搏，拥抱数字时代的来临；又要注重方式方法，加仓也要注意节奏和尺度，时间和空间上都不能过度集中，要有足够的谨慎，小心应对各种过热和泡沫，控制好整体回撤。

第二、拥抱整个春天，而不是盲目去接每一滴春雨。

如果把现在AI行业所处的阶段去对比移动互联网发展阶段的话，我们现在比较像2012-2013年的阶段，硬件初成气候，应用跃跃欲试，看哪个细分领域好像都很有机会，但好像没几天拥挤度就上去，自己可能刚追进去没两天，市场就崩不住了。

其实这就需要我们先弄清楚，自己到底买的是什么？是对整个技术革命成功的预期，还是对其中某个公司、某个小主题改变自己命运的预期？

如果只是去简单的看个别公司、行业的业绩，在应用领域和技术起步阶段是很难的，市场表现也可能是波动非常之大的，不确定性也是非常高的。

此时的投资策略应该是与投资成熟的赛道、行业，可以高度聚焦的方法有所不同的，比如押注单一行业、主题，或许去关注整体赛道可能更为重要。这就像春天来了，与其疲于奔命地试图去接住每一滴春雨，可能拥抱整个春天更为合适。