投资小宇宙 | 从明星元宇宙炒房血亏学点什么

据媒体报道，2022年11月，林俊杰花12.3万美元在Decentraland购买的3块虚拟地产，目前价值仅约1万美元，浮亏91%。除了价格暴跌外，这3块地的人气也跌无可跌，因为根据平台提供的一周访问量，这三块地几乎无人问津。

可能是明星的相关新闻自带流量更容易上热搜，但事实上Decentraland很早就不太行了，熟悉我的读者应该有印象，正巧我们之前写过两篇文章和这个有关，一篇是比特币，一篇是元宇宙，Decentraland的事儿正好这两个都能用上，欢迎大家复习一下。

明星的虚拟物品购买行为也无外乎两个合法用途，一个买来用，虚拟土地可以用来在虚拟世界里造房子，也可以没事儿打开客户端看看纯观赏，这样的用途我们没法学到点什么，因为无论涨跌都获得了快乐，且对于快乐的定价，因人而异。另一个就是买来投资，期望能通过卖出获利，这就有可以借鉴的方面了。

投资资产获利的基本原理也无外乎两类，一类是自身能够产生现金流，例如上市公司股权。另一类是自身虽然不能产生现金流但能够涨价，投资行为指望别人以更高的价格买走。虚拟土地资产并不明确地直接产生现金流，因此通常的获利途径来自于后者，就是等涨价。资产定价逻辑也都基本相同，长期供不应求的资产才会涨价，因此稀缺性通常是这类资产的最重要特征，长期的供需关系是这类投资中最重要的前提假设。但大家注意，是供需两方面都要看，因为往往稀缺性最容易被关注到，但需求的判断常常被忽略。

回到Decentraland，这款游戏是一款跟我们曾经写过的《第二人生》（请戳这里）十分类似的游戏，开放世界、玩家生产内容、游戏内货币跟真实世界挂钩、土地资源具有稀缺性，只不过游戏内货币与真实世界的挂钩通过加密货币MANA来实现，而土地的稀缺性也不是通过服务器数量而是通过另外一种加密货币替代。从原理上都具备稀缺性，这也是一开始大家都看好Decentraland的重要原因。

虽然底层的经济系统搭建相对完善，但了解过《第二人生》的朋友们知道，《第二人生》之所以成功经济系统只是第二步（第一步要有人玩，有人创造内容）而在上线前林登实验室对于游戏的底层代码以及用户体验优化做了长达两年多的持续优化，让近20年前的互联网也能拥有低延迟、强互动的优良用户体验，后面的ugc足够丰富后才迎来了它的高光时刻。

反观Decentraland，在这一方面并没有做好太多准备。由于Decentraland的虚拟世界是由用户自己创建和维护的，每个人的硬件条件、网络环境都不相同，场地的稳定性天差地别。有些场地可能因为过于复杂或者人数过多而导致卡顿或者崩溃，较差的用户体验造就了难以拥有稳定的内容创作者，而缺乏有趣的内容会导致新用户导入不足，商业价值自然也无法体现。所谓的完备的底层经济系统在只有数十亦或数千活跃用户的情况也无法发挥作用，走向没落也只是时间问题。相对于早它近20年的《第二人生》，它在元宇宙的路上太初级了。

回到投资获利的话题，数字资产的投资获利原理在于供不应求，区块链应用保证的供给稀缺性固然重要，但却不是虚拟土地升值的充分条件，Decentraland是否能够通过游戏本身建立稳定的庞大活跃用户也是不可或缺的条件。而在事前的概率图景来看，用户数量不足以至于达不到持续运营的可能、从而导致数字资产一文不值，本来就是情景之一。若要投资，对于生意的深度了解是首要任务，其次可能分文全无的概率图景也要有所认知。

新鲜事物的造富神话总是拨动着大家的神经，但成功者往往寥寥，且特别容易被报道放大。从事后来看都是英明决策，但事前决策并非毫无风险的决策，在任何投资中清楚明白自己的风险收益概率图景是特别重要的前提。

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