本期我们介绍一个非常重要的养老投资理念——资产配置。有句俗话叫“你不理财，财不理你”，我们每个人都知道理财的重要性，尤其是对养老投资。许多人在投资时，会把注意力放在单一产品的优劣上，而忽视了资产配置的重要性。事实上，在养老资金的管理中，资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合业绩的主要因素之一。
对于养老金的投资而言，资产配置为什么如此重要呢？
1991年，Brinson、Hood和Beebower三位美国学者对美国91只大型退休基金1973年至1985年的季度投资收益进行归因分析后发现，大类资产配置决定了91.5%的投资收益，个券选择决定了4.6%的投资收益，择时决定了1.8%的投资收益，其他因素决定了2.1%的投资收益。2000年，Roger Ibbotson和Paul Kaplan对美国94只混合基金的月度投资收益率进行分析后发现，资产配置策略可以解释一个投资组合跨时间波动收益的90%，而只有10%的收益是因为投资标的和市场时机选择以及其他因素。也就是说，如果20年前，你拿着一大笔资金，在房产、股票、国债、银行存款之中任选一种资产长期持有至今，不同资产的投资回报率差距会非常大。如果不慎选到了回报最低的那类资产，导致本金未能跑赢通胀，其实也是一种“亏损”。另外，对普通投资者来说，很难精准把握某种单个资产的配置时机，所以更需要通过资产配置来争取实现财富的稳健增值。资产配置的魅力源于什么？通过历史数据，我们会发现不同资产、不同市场之间的相关性不同。
即在不同的经济周期和市场环境下，不同资产的表现并不会出现同向的上涨或者下跌；市场的某一次波动可能导致资产A的回报率提升，但同时可能带来资产B回报率下降。因此，如果我们可以按科学的比例将资金分散投资于与市场相关性不同的各类资产，就有可能在一定程度上帮助我们有效地规避风险，降低组合的整体波动。用一句话来概括，追求风险调整后的收益，正是资产配置的优势所在。它的作用主要体现在两个层面：一是在承担特定风险的条件下，帮助我们追求投资回报率的最大化；二是在实现一定的投资回报率之下，帮助我们将所需承担的风险最小化。也就是说，合理的资产配置，有望帮助我们平滑投资组合的波动，起到降低风险、提高收益的作用。
伴随中国财富管理行业的兴起，各类金融产品日益丰富，为资产配置提供了丰富的可选择品种。而FOF基金结合了资产配置和基金优选功能，是普通投资者进行养老理财的资产配置解决方案。
FOF基金是近年来新兴的一种标准化公募产品，是以直接投资一揽子基金为主的公募基金，它好比是资产配置的一个解决方案。FOF基金的资产配置过程是选“一篮子基金”，包括股票类、债券类、商品类等不同类型的资产，分别对应不同类型的基金。目前公募基金丰富的类型、多元的风格，为我们进行“多资产、多领域、多市场”配置提供了丰富的底层配置工具。打个比方来说明，基金单品好似餐厅制作的一道美味菜肴，而FOF就像是火锅或者满汉全席，里面涉及的蔬菜、肉类等食材更加多元化，而搭配这些食材的目的是让菜品更加符合消费者的口味，满足投资者理财、养老等多元化的需求。风险提示：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成任何投资建议。投资者若据此操作，风险自担。投资有风险，入市须谨慎。
